2012年，国海证券的年度涨幅超过230%。如此惊艳的表现肯定让投资者兴趣十足，但多家接受证券时报记者采访的券商资管投资人却不约而同地表示，尽管看好该券商的业务发展，但国海证券的市场表现存在游资过度炒作的倾向，“有泡沫，上涨不可持续”。

　　中小券商受益新政

　　国泰君安“君得鑫”投资经理，拟任“君得稳”投资经理徐志敏表示，国海证券经纪业务占比较高，对市场依赖度较大。在预期市场回暖、成交量放大的情况下，国海证券成为受益较大的券商。

　　恒泰证券资产管理部副总经理辛本华则表示，更为灵活的中小券商在这波新政中受益最大，业绩弹性也更大。从流通情况来看，国海目前的流通市值在60亿元左右，在券商股里面流通规模偏小，所以容易受到游资的青睐。

　　经营业绩尚无突破

　　对于国海证券的大幅上涨，中投证券资产管理部投资总监梅唯一认为，这表明市场对其未来成长空间非常乐观。

　　他特别提到一个细节，国海证券去年1月20日发布非公开发行股票预案，称拟向特定对象非公开发行股票不超过4.94亿股，发行价格不低于10.12元/股，募集资金总额不超过50亿元，所得资金将用于补充公司营运资金和扩大公司业务规模特别是创新业务的发展。

　　“若公司增发成功，资金充沛，将加大业务扩张速度，扩大市场份额，还可提高创新业务的投入，明显改善业务结构及经营业绩。”梅唯一称，“公司原来的规模较小，因此业绩弹性非常大，有良好的成长空间。”

　　不过，截至目前上述定向增发事项尚无进一步消息。

　　今年股价要挤泡沫

　　与此同时，梅唯一指出，国海证券去年非公开发行进度推进较缓慢，也一定程度影响了其业务的扩张，经营业绩未取得太大的突破。

　　基于上述判断，不少券商资产管理投资人指出，今年国海证券股价面临较大的上行压力，如果没有业绩支撑，股价面临缩水。

　　“游资炒作有些过度，目前难以估计其今年的业绩会有多大增长，而2012年度业绩预报显示，该券商业绩同比下滑，所以泡沫是肯定有的。”东方证券资产管理公司总经理陈光明向记者表示。