| 年初以来环保节能行业经历了大幅上涨的行情，个股估值水平明显提升，其中大气污染治理受到政策大力推动和雾霾天气影响，整体涨幅较好。从业绩表现来看，前三季度整个环保行业业绩有所改善，但业绩分化较为明显。其中大气污染治理细分领域、污水处理和生活垃圾处理领域的业绩表现较好，涨幅总体大幅跑赢大盘，个股估值水平明显提升。
目前环保板块的估值已处于相对较高的水平。虽然行业估值已有一定的泡沫，但随着估值进入切换期，其水平将再度提升。我们判断前期上涨的大逻辑没有改变，但驱动因素有一定的变化。我们沿着政策主线、行业想象空间、行业景气度等角度去挖掘可能存在的投资机会。我们认为未来较长一段时间，雾霾引发的大气污染治理投资机遇仍然存在，政策预期仍然较强。同时我们看好工业污水处理和生活垃圾处理领域的行业发展空间，公司成长空间较大。同时，较高的行业景气度催生中长期牛股的概率较大。而且继大气污染治理政策之后，污水处理有可能成为下一个政策的青睐者，并迎来较好的政策环境。
此外，在我国节能形势严峻的背景下，高耗能、产能过剩的行业将面临着巨大的压力，节能服务是必然的选择。我们看好合同能源管理在节能领域新模式的探索。这或是一种成功的盈利模式，投资者可沿着工业节能和建筑节能两条主线去挖掘投资机会。结合估值和重点覆盖领域，我们认为桑德环境、万邦达、津膜科技、天壕节能、燃控科技、启源装备等标的值得投资者关注。来源证券时报网) |
