9月5日，安信证券在研报中表示，2013年上半年，证券公司全行业实现营收785亿元，同比增长11%；净利润245亿元，同比增长8%。各项收入中主要是经纪业务同比增幅较大(25%)、投资收入增长7%、受IPO暂停影响投行收入同比减少26%。

　　上半年股基佣金率仍维持在万八的水平。与年初相比，2013年中期剔除客户保证金后的杠杆率为 1.81倍，较年初的1.61倍有所提升，且整个行业的杠杆正处于持续提升的趋势之中。

　　其中，19家上市券商业绩分化较为明显，合计实现营收377亿元，同比增长10%；净利润132亿元，同比增长12%，高于全行业的增幅8%。

　　值得注意的是，上市券商净利润同比增长最明显的是东北证券(000686.SZ)、西部证券(002673.SZ)、东吴证券(601555.SH)和海通证券(600837.SH/06837.HK)等，分别为150%、70%、41%和32%，而国金证券(600109.SH)、太平洋(601099.SH/01199.HK)等6家券商的净利润出现了负增长，产生较大差异的原因主要在于投资收益的明显差异及费用率的不同变化。

　　安信证券在报告中指出，投资差异是各券商业绩差异的主要原因。

　　一方面，2013 年上半年，权益市场波动较大，债券市场涨幅明显。上市公司中投资收入出现了较大分化，东北证券、西部证券、海通证券和东吴证券的自营业务收入同比分别大幅增长了 538%、175%、35%和 33%，这也是这几家券商上半年净利润高于同业的主要原因。

　　另一方面，期末股票资产占净资产的比例最高的是中信证券(600030.SH/06030.HK)、西南证券(600369.SH)和光大证券(601788.SH)，分别为21%、 18%和18%，最低的是西部证券、山西证券(002500.SZ)和海通证券，分别为4%、4%和3%。值得注意的是，诸多券商特别是大型券商已将部分方向性投资改为利用量化等工具的类固定收益投资，年化收益率约8-10%，但稳定性和持续性大幅好于方向性投资。上市券商的债券资产配置比例大多较高，部分高达净资产的80%以上。

　　值得注意的是，融资融券仍然是券商目前盈利最为可观的创新业务。从融资融券业务贡献的利息收入占上半年营业收入的比重来看，招商证券(600999.SH)达到13.6%，占比最大，其次是华泰证券(601688.SH)和中信证券，分别为12.4%和11.8%，显示了中大型券商在创新业务上的明显优势。

　　2013年上半年，各券商的融资融券利息收入占营业收入的比例同比明显提升，海通证券包括两融在内的创新业务收入占营收的比例达到28%，较2012 年全年提升11.5个百分点，显示行业的创新业务正持续推进且贡献愈发明显。

　　安信证券最后表示，证券行业创新的趋势正逐步加强，未来成长空间显著(FICC、蓝筹T+0、个股期权、更多放杠杆工具等)，看好行业未来的变化，推荐中信证券、广发证券(000776.SZ)、海通证券等受益于权重股T+0和IPO重启的券商。