简评：

　　遵义智城是继武汉、海南之后的第三次重大突破，是智城模式的再次成功复制。遵义是上海对口支援城市，2013年8月被住建部确定为国家智慧城市试点城市。遵义智慧城市项目建设内容共11个项目，总投资规模预计为10.49亿元，创建周期为2013年至2015年，当地政府表示资金来源上财政专项资金、政策性贷款及市场化资本等多渠道提供保障。我们预计14-15年公司将正式落地签约部分项目。

　　武汉智城、海南智城相继全面开花结果，公司向智慧城市转型初获成功。武汉智城相继中标武汉博览中心、跨国采购中心、东湖会议中心、宜家购物中心、协和医院、硚口区能源监测平台、不停车收费系统、停车场系统等一系列标志性项目，2013年前7个月中标金额约1.4亿元，我们判断武汉智城“三年再造延华”的目标大概率会实现。海南智城未来两年将贡献业绩，集公交、旅游和市政缴费等于一体的一卡通已于2013年6月投运，近期又中标4837万元三亚智能交通项目。

　　13/14两年高增长趋势已确立。我们预计公司高端咨询、节能服务、绿色智慧医院、星级酒店、博览会展等业务近两年将持续快速增长，结构改善将驱动毛利率稳步提升。武汉、三亚、遵义将陆续进入高速增长期。此外，少数股东权益收购、非经常性损益亦将显著增厚业绩。

　　盈利预测、估值及投资评级。我们预测2013~15年EPS分别为0.24/0.35/0.48元。考虑到公司处于反转阶段且后续业绩可能超预期，调高目标价至16.00元(对应14年45倍PE)，维持“买入”评级。