(1)保利9 月份销售额环比升37.64%，同比升20.76%

　　保利9 月份销售面积80.61 万平米，环比升2.71%，同比降5.8%；销售金额116.06 亿元，环比上升37.64%，同比升20.71%。

　　我们推测可能是有高价项目集中结算，导致公司当月销售额增长超过销售面积增长，均价表现大幅增长 .

　　1-9 月，公司实现签约面积715.22 万平方米，同比减少9.18%；实现签约金额917.93 亿元，同比增长3.52%。

　　(2)公司拿地仍较为积极

　　保利9 月共获取3 块土地，公司共支出40.98 亿元。公司近几个月拿地较为稳定，相比万科等公司拿地仍相对积极。

　　投资建议

　　我们维持保利“推荐”评级，主要原因如下：1)公司产品定位刚需，项目主要在一二线城市，需求有支撑，在行业下行周期中影响相对较小。

　　2)行业调整中龙头公司将受益，市占率仍有提升空间。保利2014 年EPS1.32 元。对应2014 年PE4.72X，维持“增持”评级。

　　风险提示

　　房地产销售突然恶化，救市政策不达预期。