我们预计公司2014年~2016年EPS 分别为0.74元、0.95元和1.21元，当前股价对应PE分别为34倍、27倍和21倍，公司坚持将数字转型业务作为发展重点，主业稳步增长，竞争优势逐步巩固，同时加快国际化布局，大力推进海外并购，未来打造包括广告、公共关系及活动管理等传播增值服务在内的世界级传播品牌，给予公司“推荐”评级。

　　投资要点

　　事件：蓝色光标发布2014年三季报。前三季度，公司实现营业收入40.98亿元，同比增加92.55%，归属上市公司股东净利润为5.07亿元，同比增加91.75%，扣非后净利润为4.4亿元，同比增加104.99%，基本每股收益为0.53元，业绩符合预期。其中三季度实现营收14.7亿元，同比增加55.53%，归属上市公司股东净利润为2.05亿元，同比增加61.95%，基本每股收益为0.21元。

　　主营业务稳健增长，优势进一步巩固：广告领域，公司通过持续并购，基本形成从广告创意到投放的整套服务。公共关系领域，公司竞争优势明显，已成为亚洲最大的公关公司之一。

　　海外并购持续推进： 2014年3月收购Matta100%股权，2014年7月收购Fuse公司75%股权。公司国际化战略的推进，符合国家政策导向，并满足客户国际业务的需求，为公司开辟新的业绩增长点。

　　打造世界级传播品牌：近年公司通过不断发展及并购，形成清晰的发展战略：由原来的单一的公共关系服务提供商，转型成为中国领先的一流的专业传播集团，形成包括广告、公共关系及活动管理等传播增值服务在内的整合传播服务链条，打造属于中国的世界级传播品牌。

　　投资建议：我们预计公司2014年~2016年EPS 分别为0.74元、0.95元和1.21元，当前股价对应PE分别为34倍、27倍和21倍，公司坚持将数字转型业务作为发展重点，主业稳步增长，竞争优势逐步巩固，同时加快国际化布局，大力推进海外并购，未来打造包括广告、公共关系及活动管理等传播增值服务在内的世界级传播品牌，给予公司“推荐”评级。

　　风险提示：宏观经济下滑风险；并购失败风险。