公司拟授予限制性股票不超过644.5万股

　　公司拟向激励对象授予的限制性股票数量不超过644.5 万股，占公司总股本的3.17%。激励对象为236 人，包括：公司董事、高级管理人员以及经公司董事会认定的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的核心管理、业务及技术骨干。

　　本计划限制性股票来源为公司向激励对象定向发行的光迅科技 A 股普通股，限制性股票的授予价格为19.52 元/股。

　　本计划限制性股票业绩承诺条件包括：1、以2013 年为基数，2015-2017年净利润复合增长率不低于25%、30%和30%；2、2015-2017 年ROE 不低于8%、8.5%和10%，且上述指标都不低于同行业平均水平或对标企业75 分位值；3、2015-2017 年新产品销售收入占主营业务收入比例不低于20%。

　　我们认为这将有利于进一步完善公司治理结构，建立并不断完善股东、经营层和执行层利益均衡机制。

　　中高速光模块业务具有良好成长性

　　我们认为，公司未来业绩增长点主要来自于中高速光模块。在6G/10G中速率光模块，相比国内竞争对手，公司具有芯片—光模块的产业链优势；相比国外竞争对手，公司具有低成本制造优势，因此公司获得全球4G 基站光模块30%市场份额，未来有望继续进一步扩大市场份额。

　　高速率光模块方面，公司一方面加紧研发高速率芯片，另一方面有望采用外延式拓展方式补齐这一芯片短板。随着高速率芯片问题得以解决，公司高速率光模块有望复制中速率光模块高成长路径。

　　维持“买入”评级，目标价45.5 元

　　综上所述，鉴于公司高管及员工对未来的信心，以及中高速光模块业务良好的成长性，我们预计2014-2016 年EPS 分别为0.89 元、1.30 元和1.77 元，维持“买入”评级，目标价45.5 元。

　　风险提示

　　中高速光模块订单不及预期。