本报记者 罗诺 北京报道

　　11月18日，刚于前一日晚间发布重大资产重组公告的中纺投资（600061.SH）毫无悬念地 “一”涨停，随着估值达182亿的安信证券资产的注入，使这一原本市值不到30亿的企业正在完成其上市数年来的一次质的飞跃，而安信证券也借此实现曲线上市。

　　11月17日晚间，中纺投资公告，公司拟以非公开发行股份方式向国家开发投资公司（下称“国开投”）等14名股东购买安信证券100%股份，购买股份价格6.22元/股，安信评估价值182.7亿元，同时募集配套资金60.9亿元，用以满足证券业务的运营需求。

　　“安信证券的曲线上市标志着央企国资改革整合进入实质性阶段，而这也是国开投金融牌照整合的第一步。”11月18日，一位接近于国资监管部门的人士向21世纪经济报道记者如此评价此次中纺投资的资产重组。

　　而同样正在“蠢蠢欲动”的券商并非仅国开投旗下的安信证券一家，在经历了前两年券商行业的相对“静默”期之后，随着今年年初类似申银万国联姻宏源证券、方正证券并购民族证券等一系列标杆事件的出现，券商行业资本运作正如雨后春笋般萌芽乃至爆发。

　　在安信证券宣布曲线上市的前一个交易日，国信证券IPO无条件过会，同一日，广发证券（000776.SZ）、光大证券（601788.SH）、华泰证券（601688.SH）三家上市券商又宣布因“重大事件”停牌。

　　金控平台成趋势

　　将安信证券注入上市公司显然只是打造国开系金融控股上市平台的第一步。

　　按央企国资改革的有关试点精神，其之后会将集团下的财务、信托、基金、保险经纪等金融牌照资源陆续整合到上市平台，以实现类似于淡马锡的国资管控平台。

　　21世纪经济报道记者获悉，自2013年以来，“打通金融业务”这一方针一直都是国开投的重点工作。

　　也正是在这一方针的指引之下， 2013年12月27日，国开投完成以近95亿元收购安信证券57.254%股份的各项工作，成为其控股股东。

　　随后的2014年年初，国开投旗下全资企业国投信托以增资扩股方式引入泰康人寿保险和江苏悦达集团作为战略投资者，后两者合计持有45%的股份，募集资金22亿元。

　　上述金融组合拳使国开投金融板块实力激增，加上原本旗下已有基金等金融牌照，目前国开投旗下金融资产占总资产比重约达23%。

　　11月4日，安信证券挂牌转让安信基金19.71%股权，转让后，安信证券虽仍持有安信基金33%股份，但却让出了控股权。显然，此举是为了规避“一参一控”为曲线上市铺路。

　　而在经历了一系列资本运作之后，国开投的金控上市平台露面时机已成熟。

　　与以往券商仅热衷上市不同，依托券商上市这一跳板构架金融控股上市平台已成为了近年来的券商行业资本运作的大势所趋。

　　2014年3月，泛海建设重组吸收合并民生证券，民生证券不仅实现曲线上市，泛海建设从单纯的房地产企业转变为“金融+投资+地产”的类金融控股上市平台，名称也改为泛海控股（000046.SZ）。

　　7月申银万国与宏源证券（000562.SZ）的合并，更是主打金控上市平台概念。

　　正计划回归A股的银河证券，也同样计划通过成功上市而打造“汇金系”旗下的另一个金控上市平台。

　　与大型券商一样，今年以来，许多小型券商虽然尚难以完成独立上市，但也同样趁着目前市场金控平台概念的火热，纷纷转投意欲在金融方面有所发展的各家产业集团金控平台。

　　2014年以来，世纪证券股东挂牌出让世纪证券91.65%的股份，指明收购人必须是金融机构。航天证券也脱离航天系控制，投身珠海金控怀抱。财富里昂亦摇身变成华信能源金控平台一员。而天源证券则投奔九鼎投资，构成九鼎系金控一支。

　　券商股集体谋动

　　2014年以来，虽然IPO通道仍旧阻塞，但各家未上市券商仍使尽浑身解数，完成了其与资本最为正面的对接。

　　除了国信证券IPO过会和前述的申银万国联姻宏源证券、民族证券借道方正证券、安信证券注入中纺投资之外，还有湘财证券与大智慧的“曲线”借道、中原证券登陆H股、中金公司H股的筹备待发，以及包括银河证券、国泰君安、东方证券等一批已进行了IPO预披露的公司。

　　“目前的行业环境又到了券商格局发生转变的时间点。”一家老牌上市券商的负责人士向21世纪经济报道记者感叹，“现在有实力的券商都在加速自身的资本积累，以期在接下来的一些创新业务中寻找到发展之机。”

　　11月17日，在继西南证券因“重大事项”停牌后，广发证券、光大证券与华泰证券皆同时停牌。

　　光大证券停牌之因已不是秘密，其公告称“正在筹划非公开发行股票事宜”。

　　“光大的此次定增实际上是去年定增计划的重启。”光大证券有关人士向21世纪经济报道记者透露，2013年中其曾计划定增6亿股融资70亿，且已得到证监会发审委通过，但由于涉及IPO违规而被立案调查，该笔定增也成为了泡影。

　　对于广发证券的停牌，市场则猜测，其可能会定增融资或者实施并购重组。

　　早在2014年5月，在广发证券2013年年度股东大会上，其高层坦言其今年的重要目标便是“计划地寻求和研究有助于外延式扩张的并购对象，探讨传统混业经营的实现路径，择机进入银行、保险、信托领域”。

　　而对于华泰证券而言，虽然目前尚难定论其重大事项，但其选择在江苏省国资改革细则刚刚落地之后的时间点停牌，也让市场对其充满了想象。

　　10月末，江苏省国资委召开座谈会，探讨《省属企业深化改革实施细则》，据该座谈会传出的有关消息称，江苏省已明确“功能重组”和“上市混改”两条具体的国企改革路径。而江苏省国信资产管理集团被确定为组建国有资本投资公司的试点。

　　而国信资产管理集团即为华泰证券的大股东，其持有华泰证券24.42%股权。

　　作者：罗诺