货币和经济偏弱，通胀回落：10月M2同比增12.6%，比上月降0.3个百分点；CPI同比增1.6%；美元兑人民币汇价期末6.1461；PMI为50.8%，比上月降0.3个百分点；进出口总额同比升8.4%；贸易顺差454亿美元。

　　行业形势

　　10月一二线城市土地成交环比回落：10月一二线土地累计成交3.91亿平，同比减20.9%，比上月降1.67个百分点，当月成交土地0.27亿平，环比降27.1% .

　　新开工和销售增速反向变动使增速差扩大：10月新开工和商品房销售累计分别同比减5.5%和7.8%，分别比上月升3.8和0.8个百分点。两者增速差扩大。

　　开发商结余资金增速回升：10月开发商资金来源与房地产投资之差累计2.30万亿，同比降19.2%，比上月升1.71个百分点。

　　地产A对H股溢价：龙头地产A股PE动态7.0倍，较龙头H股PE溢价7.53%。

　　新开工、购地和销售增速回升，房价环比跌幅收窄：10月购地、销售和新开工分别累计同比升1.2%、降7.8%和降5.5%。10月百城住宅均价10629元/平，同比降0.52%，比上月降1.64个百分点；环比降0.40%，环比跌幅收窄。

　　估值和投资

　　11月24日，板块PE(TTM)16.92倍。基本面向下，政策面向上，当前地产PE对A股PE溢价率为18.32%。行业估值较前期有所上行。

(责任编辑：DF064)