中信建投证券股份有限公司分析师(魏涛，刘义)3月11日发布锦龙股份(000712)的研究报告。

　　事件

　　公司发布2013年报，实现营业收入34,302.96万元，同比上升了261.87%；归属于母公司股东的净利润5,287.64万元，同比上升了124.12%。利润分配预案为每10股派发现金红利2.00元(含税)，以资本公积金转增股本每10股转增10股。

　　公司同时公告，拟转让清远市自来水有限责任公司80%股权给控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司的母公司--东莞市弘舜实业发展有限公司。

　　简评

　　剥离兑现承诺公司公告拟转让清远市自来水有限责任公司80%股权给控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司的母公司--东莞市弘舜实业发展有限公司。自来水公司股东全部权益的评估价值为38,814.62万元，对应80%比例为31,051.70万元，转让价格为31,600万元。2013年9月17日，公司曾发布公告，公司实际控制人、董事长杨志茂承诺将在公司购买中山证券股权完成后的6个月内，将公司所持有的清远市自来水有限责任公司80%股权予以转让。故而本次剥离自来水业务属于兑现之前的承诺，符合预期。

　　2013/2014--转型之年2013年6月，公司完成了收购东莞农商行0.7665%股权事项。2013年3月公司董事会通过了收购中山证券66.0517%股权的重大资产购买事项，2013年9月公司收到中国证监会关于核准公司收购中山证券66.0517%股权的重大资产购买方案，2013年9月26日占中山证券60.15%的股权过户至公司名下。而早在2009年6月，公司即完成收购东莞证券合计40%股权的重大资产购买交易。剥离自来水业务后，公司主业已转型为证券业务，同时涉足银行、期货业务，金控平台初具雏形。

　　互联网金融的天然拥抱者民营中小型券商拥抱互联网的动机和意愿最强，也最有可能成功：第一、民营券商机制更灵活、行动更快速，更有可能把握战略机遇；第二、民营券商观念更为解放，更符合互联网精神；第三、互联网公司与民营券商进行股权上的合作更加有可能；第四、中小型券商的营业网点少，因此其包袱轻、转换成本低。过去10年，公司不断进行着转型与变革，并且每一步都作出了正确的选择。分析师有理由相信，在互联网金融的战略机遇面前，公司不会轻易错过。

　　中信建投观点

　　在锦龙股份的金控平台中，中山证券无疑将扮演核心角色。公司控股中山证券有利于中山证券明确战略发展目标、提高决策效率、降低代理成本。中山证券控股股东为民营控股的上市公司，将有利于提高中山证券的市场化程度，促进中山证券灵活经营，充分发挥中山证券现有的潜力，及时把握证券市场新的业务和投资机会，以提高中山证券的经营业绩。分析师看好公司的再次转型，维持“买入”评级。