中国民族证券有限责任公司分析师(刘晓峰，张丽华)3月14日发布朗源股份(300175)的研究报告。

　　公司作为“创业板第一低价股”，分析师一直看好公司的核心能力和成长性。

　　调研结论：

　　行业基本面持续好转，苹果价格持续上扬。日前烟台的苹果现货结算价已经突破9.50元/公斤，红富士批发价也处于历史高位。

　　创始人长时间从事鲜果(主要是苹果)、干果(葡萄干等)销售业务，拥有超强的行情把握能力，加上其对产品质量的痴迷和合理的成本控制能力，成就了公司在“红海”中的竞争优势，主导产品的优势竞争地位得以持续。

　　壮士断腕、放弃实体店，传统渠道利用与电商渠道拓展共同推进，拥有很大的运作空间，有可能在O2O领域闯出“朗源特色道路”。

　　创始人“大道至简”的选人、用人策略，相对清晰的外延性增长策略，能够支持公司在并购合作做大、进一步做强主业的道路走的更远、更快。

　　看好合资公司“烟台百果源有限公司”的未来发展。合作方的业务领域与公司业务有很高的同质性，双方有望做到“优势互补、1+1>2”的效果。

　　预计公司2013-2015年EPS为0.04元、0.14元、0.23元，考虑到公司身处创业板、业务延展空间大等因素，调高评级至“买入”，建议投资者积极关注。

　　风险提示：渠道拓展不及预期、成本费用上升过快、质量安全。