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泛海建设重组转型 民生证券变相上市

加入日期:2014-3-29 7:10:06

3月28日,停牌一周的泛海建设(000046)复牌,宣布重组计划。泛海系旗下的民生证券 73%的股权将被注入泛海建设,后者将从房地产企业转变为“地产+金融+投资”的综合性上市公司,名称也将改为“泛海控股”。

泛海建设董事长韩晓生表示:“我们看到地产行业的发展将不再像前几年那样快了,而金融则是有发展潜力的领域。国内诸多房地产上市公司都在探索转型之路,收购民生证券正是增加新的利润增长点,实现股东价值最大化的尝试。”

2013年,受万福生科造假案影响,证监会组织IPO项目大核查。民生证券因涉及天能科技上市造假等问题,31个IPO项目被撤单17个,其自身的IPO也成为一桩悬案。

此次民生证券大部分股权被注入泛海建设,意味着此前泛海系决心将民生证券打造成金融上市平台的想法终结。

“独立IPO看来挺难的,这样也算是上市了嘛。”3月28日,韩晓生这样表示。

现金收购民生证券

此次泛海建设整合民生证券,多少有些出乎市场意料。此前市场曾一度认为,民生证券会注入泛海系旗下的民生投资(000416)或者谋求独立上市。

2010年年中,民生证券开始了一轮大扩张,除了四处招募研究团队之外,还高价从其他券商处挖角,包括原银河证券研究所所长滕泰等。此后,民生证券在IPO热潮中崭露头角,2011年以4.23亿元承销费位列行业第七。

但很快,随着2012年末IPO的实际停摆,民生证券业务停滞。2012年末开始,证监会组织财务核查,民生证券触雷,康缘药业中捷股份等多个承销项目易主,公司也陷入到低谷之中。

韩晓生在回应民生证券质地时表示:“要是去年放进来,市场肯定会有大股东甩包袱的想法。但现在民生证券的问题都已经整改完成了,不存在之前的问题。”

2013年,民生证券实现收入13.07亿元,净利润1.02亿元。相比而言,母公司泛海建设2013年实现收入4.82亿元,净利润2109万元。民生证券不啻为一块优质资产。

泛海建设此次收购民生证券的股权来自于两部分,分别为泛海集团持有的民生证券66.799%股权,以及泛海能源持有的民生证券6.20%股权,两部分股权之和为72.999%。泛海建设并未公布具体的股权收购价,只是表示“现金收购”。

韩晓生表示:“因为没有超过资产占比50%的重大重组线,公司没有披露收购价格。总之是在合理范围之内,才会用现金方式收购的。”

泛海建设董秘陈怀东介绍:“如果采取定向增发方式注入民生证券,由于泛海是地产上市公司,任何再融资行为都被严格限制,审批周期会很长。现金收购的审批则简单得多。”

泛海系整合思路

韩晓生对泛海建设的定位是“综合性业务的上市公司”,地产仍占很大比重,但是“地位会逐渐削弱,其相对贡献度也会下降。”

泛海建设还通过子公司认购中国民生投资股份有限公司2%的股权,切入了投资领域。中国民生投资将通过投资、整合、并购,逐步打造银行、非银行金融、非金融三大业务板块。由此,泛海建设将成为横跨地产、金融、投资的上市公司。

对于三块业务的分布,韩晓生认为:“未来公司总资产规模会达到1000亿元左右,收入达到100亿级。我自己的想法是三块业务各自三分天下。当然,金融业务会发展快一些,地产也不会放弃,毕竟今后的很长一段时间需要指望地产。”

事实上,地产商参股金融机构,成为去年以来备受关注的话题。去年11月,万科入股徽商银行 ;今年3月4日,恒大地产增持华夏银行股份,地产和金融联姻成为趋势。泛海建设此次收购民生证券也有此意。不过韩晓生明确表示:“金融业务是与公司转型相结合的,不会捆绑为发展房地产。”

平台格局搭成后,泛海建设还将加快转型力度。韩晓生称:“未来会通过增发方式实现资产整合,尽管审批时间会长一些,但对我们来说可以等。”

编辑: 来源:21世纪经济报道