事件：2月27日晚间，公司发布2013年业绩快报，实现营业总收入101,547.44万元，同比增长43.75%；归属于上市公司股东的净利润8,683.72万元，同比增长44.28%。同时，拟出资3000万元人民币，与韩国投资公司SV Investment(株)合作设立和运营“迪安医疗大健康产业基金”(Dian Healthcare Fund)，在韩国投资医疗大健康行业中的优良企业，及其他生物创业企业和生物优良企业。

　　点评：

　　13年业绩高增长，布局产业链。得益于政策红利和第三方医学诊断行业处在成长期，公司营业收入和净利润水平都在加速增长，2013年扣除股权激励成本的影响，归属于上市公司股东的净利润同比增长58.16%。四季度归属于上市公司股东的净利润为2,505.18万元，同比增长35.85%，环比三季度增长52.37%。在聚焦医学诊断服务和诊断产品，保持主营业务增速的同时，适当加快了战略布局，启动了产业链上下游的多个平台建设，涉足健康体检业务，为未来几年的业绩持续增长奠定基础。

　　国际化战略，第一站韩国。以Quest Diagnostics等国外ICL行业龙头为代表，国际化战略是公司发展壮大的必经之路。出于战略布局的考量，同时，此前与韩国独立医学实验室SCL合作建立体检中心，对韩国医疗健康市场有一定的了解和实践经验，公司在深度了解韩国的生物技术与健康产业基础上，寻求韩国健康产业优秀企业的投资机会，尝试走出在国际市场战略扩张的第一步。

　　韩国投资环境良好，技术并购双赢。韩国的生物产业发展受到了政府的积极引导，并在资金、政策等方面给予了强大的支持。生物技术位列关系韩国21世纪发展的六大战略技术之内，在国家战略层面占据着十分重要的地位，因此，韩国有良好的政策环境。为了提高并购效率，公司拟与韩国本土从事股权投资和IPO咨询业务的投资集团SV Investment(株)合作，设立和运营“迪安医疗大健康产业基金”，利用合作方专业的行业资本运营经验和丰富的韩国本土资源，共同实施韩国生物技术与健康产业相关企业的投资计划。从公司战略发展的角度，将以技术寻找型并购为主，拥有先进技术的生物技术产品或健康服务业务，都将成为并购对象。通过设立产业基金，迪安计划向国际市场迈出坚实稳重的第一步。

　　维持“推荐”评级。预计公司2013-2015年EPS为0.73元、1.00元、1.22元。以公司2014年1月31日收盘价62.94元来计算，其2013 -2015年市盈率分别为86倍，63倍和52倍。考虑到医疗服务行业享受政策红利，增长确定性高，维持“推荐”评级。

　　风险提示：1、募投项目进展低于预期；2、海外并购不达预期。