据报道，从2014年宁波钕铁硼国际会议上了解到，由于风电、新能源汽车等新兴产业的强劲需求，稀土永磁材料发展将获得有力推动，稀土应用增长最快的将是永磁材料。业内人士表示，随着国家稀土大集团组建步伐加快，以及稀土收储预期，稀土价格有望趋于稳定，利好永磁材料上市公司。

　　长江证券发布的研究报告称，受益于新能源汽车产销量爆发，全球高性能钕铁硼需求增速将显著加快。电动机驱动系统是新能源汽车三大核心系统之一；众多技术路径中，永磁同步电机无论是在理论基础还是现实的市场份额方面，都占有绝对优势，未来永磁同步电机将继续以90%以上的市占率而长期占据主流；钕铁硼是永磁同步电机转子的关键材料，钕铁硼以其高磁能级、高稳定性等性能优势，自新能源汽车问世以来就垄断了电动车永磁同步驱动电机市场，预计未来钕铁硼仍将成为唯一选择。预计2014-2020年全球高性能钕铁硼需求CAGR将达15%。专利、客户、技术-三大因素共同铸造了钕铁硼行业的强大壁垒，行业供给格局稳定，拥有出口专利授权、优质客户优势以及领先技术的国内钕铁硼龙头企业必将充分受益于此轮新能源汽车爆发带来的行业盛宴，推荐中科三环、宁波韵升和正海磁材。

　　【概念股解析】

　　正海磁材：业绩反转的新材料产业先锋

　　研究机构：东方证券撰写日期：2014.3.3

　　技术领先的新材料产业先锋。公司主营高性能钕铁硼永磁材料，产品应用于风力发电、节能电梯、变频空调、EPS和新能源汽车等领域，公司产品最大磁能积性能指标为国内公开报道最高，与全球最高水平相近；2008-2012年间，公司营业收入和净利润的复合增速达39.21%、73.75%，2014年产能规模将跃升为国内第三，是兼具规模优势和高成长特质的新材料产业先锋。

　　风电行业复苏奠定业绩反转基础。公司风电领域主要客户为金风科技和湘电股份，将有望充分受益于风电行业回暖，我们预计2014年公司风电行业钕铁硼销量上升至965吨，在公司销量占比中保持在44%左右份额，仍是公司业绩主要支撑点，由于风电行业转暖，预计2014年业绩将有望出现反转，重回增长轨迹。

　　专利限制突破打开海外业务新蓝海，新能源汽车用钕铁硼蓄势待发。2013年公司获日立金属专利授权，海外业务拓展的最大限制被解除，公司参股主营驱动电机的上海大郡动力控制技术有限公司，同时公司与国际主要汽车品牌正广泛接触，我们预计2015年左右公司海外汽车行业开始发力，年销量可达到300吨，占比提升至10%左右，由于单台新能源汽车驱动电机需用钕铁硼5-10公斤，且趋势明确，订单质量高，公司海外业务开拓前景广阔。

　　资产负债率低，货币现金充裕，期待资金效用最大化举动。2011年以来由于下游行业需求萎缩，公司主动控制了产能建设节奏，有效规避了投资风险，2013年三季末资产负债率22.41%，货币资金10.56亿元，随着风电等下游好转，预计产能建设将顺势加快，且经历2011-2013年的蛰伏，在货币现金充足的情况下，期待资金效用最大化举动。

　　预计公司2013-2015年每股收益分别为0.33、0.45、0.53元，公司业绩将有望在2014年重回增长轨迹，我们给予公司2014年可比公司平均估值44X，对应目标价19.80元，首次给予公司“增持”评级。

　　中科三环：高端钕铁硼行业龙头给予“增持”评级

　　研究机构：信达证券撰写日期：2014.3.3

　　核心推荐理由：1、提前布局、扩产，为后续新能源汽车放量做好准备。公司从2005年开始研发新能源汽车用钕铁硼，产品现已进入部分下游厂商前期试验阶段。2012年公司募集资金，计划用3年时间扩大新能源汽车用钕铁硼产能800吨，以应对产能逐步放量的国内、外下游行业。

　　新能源汽车补贴政策好于预期。2014年、2015年新能源汽车补贴标准分别是在2013年的基础上下调5%和10%，较此前下调10%和20%的标准相比，降幅明显收窄，同时还公布了第二批推广应用新能源汽车的城市名单。目前，每台混合动力汽车对于钕铁硼永磁材料的消耗量约为2.5kg，纯电动汽车为每台5kg。作为高端钕铁硼行业龙头，美国、欧洲以及国内的新能源汽车产能释放，将为中科三环带来可观的新增利润空间。

　　盈利预测与投资评级：预计公司13-15年EPS为0.34元、0.38元、0.36元，给予“增持”评级。

　　股价催化因素：新能源汽车行业产能达到预期；伴随稀土价格企稳回升，钕铁硼产品价格上涨。

　　风险提示：新能源汽车行业的产能释放低于预期；稀土价格出现大幅波动。

　　宁波韵升：新能源汽车提升公司业绩及估值水平

　　研究机构：浙商证券撰写日期：2014.3.3

　　收储预期提振稀土价格

　　受稀土收储及行业加大整合的预期影响，近期稀土价格出现回暖态势，氧化镨钕自年初的30万元/吨，上涨了4万元/吨至34万元/吨，涨幅为13%。公司通常配臵2-3个月的稀土库存，优秀的库存管理及价值重估将驱动公司业绩增长。

　　需求回暖开工率上升

　　随着发达国家经济体的复苏，钕铁硼下游需求回暖，公司开工率逐步上升，当前开工率维持在80%以上。从钕铁硼磁粉的出口数量上也可以验证外围需求的回暖，2013年10-12月分别出口406吨、441吨和203吨，分别同比增长174%、141%和157%。需求回暖开工率上升将驱动公司业绩增长。

　　新能源汽车提升估值水平

　　特斯拉股价屡创新高，以及中国政府加大对新能源汽车的投入和扶持，北京上海等地将大规模建设新能源汽车充电桩，新能源汽车在中国的大规模应用将不再是遥不可及，新能源汽车的快速发展提升了新能源汽车板块的估值水平，公司参股上海电驱动26.46%的股权，将受益新能源汽车估值提升。

　　盈利预测与投资评级：维持“增持”

　　我们预测公司2013-2015年将实现EPS:0.52元、0.65元和0.78元，分别同比增长-40%、24%和20%，对应动态PE分别为31倍、25倍和21倍。我们维持公司增持投资评级。