市场持续调整趋势难以改变。在目前的市场背景下，我们认为除了大力度的国企改革能提振市场情绪之外，市场很难找到切实的利好，这或许是市场最大的利空。从投资机会角度建议关注医药、食品、电力设备、军工、新能源和节能减排等板块。另外，建议关注次新股和未来申购新股的投资机会。

IPO修改细则陆续出台显示IPO重启临近。继前周证监会公布了完善新股发行改革相关措施之后，上周证监会进一步公布了《中国证监会行政许可和监管执法事项不当说情备案规定（试行）》。本次发行监管问答明确指出，首发企业可以根据自身意愿在沪深市场之间自主选择上市地，不与企业公开发行股数多少挂钩。我们认为，这些涉及IPO相关完善或修改细则的出台将为4月份IPO重启奠定基础。

证监会发言人在上周五的新闻发布会上表示，当前主板和中小板在审企业450余家，创业板在审企业230余家，企业排队积压现象较为严重。在股票发行注册制的大方向背景下，随着今年证券法修改已经列入立法进程，新三板转板机制或将在不久出台，形成证监会审核与转板机制并存的发行通道。

前两个月工业企业利润增速进一步回落。国家统计局公布的数据显示，前两个月规模以上工业企业利润同比增长9.4%，较去年全年增速回落2.8个百分点。其中，工业生产增速回落及PPI持续下行，成为拖累工业企业利润增速回落的两大负面因素。我们认为，在投资增速持续放缓背景下，工业企业仍面临较大的需求压力。此外，工业企业产成品增速的提高显示企业产品库存累计开始增加，在终端需求仍较为疲软背景下，工业企业也将面临去库存压力。

央行连续7周净回笼资金，未来仍将持续。根据我们的统计，春节以来央行已经连续7周净回笼资金，回笼资金规模达到9740亿元。虽然货币市场利率仍在较低的水平，我们认为这反映了经济对资金需求的下降幅度超过了央行回笼的力度所致。短期内央行仍将持续回笼流动性，央行这一回笼将在边际上持续对流动性改善形成压力。