上周公布了5月份经济数据,工业增加值同比增长8.8%,自去年10月份以来首次出现反弹,我们认为出口数据的回暖和消费动力的增强是拉升工业增速回升的关键。而投资方面,5月份固定资产投资累计增速为17.1%,较前值继续回落0.1%,其中房地产与制造业投资增速的回落成为拖累数据下行的主因,而基建投资方面,受益于“微刺激”政策下地方政府财政支出力度加大的影响,增速出现大幅回升,这部分冲抵了房地产和制造业投资滑坡带来的负面影响。

流动性方面,5月份M2与新增人民币贷款均呈现了明显回升,显示了央行在控制住同业之喉后,有意通过公开市场操作、定向降准、再贷款等手段放松流动性。而具体到上周的流动性投放来看,除了央行在公开市场投放的1040亿元资金外,年内第二次定向降准的启动,也体现了央行通过定向资金的投放解决实体经济对流动性的结构性需求。

在策略上,我们认为短期看经济数据的回暖与流动性的渐趋宽松,使市场具备做多的基础。而上周IPO的正式启动并未带来市场的剧烈调整,这体现了在监管层发行预期管理下,投资者的情绪并未伴随事件性利空的发生产生大幅波动。在此背景下,我们依然坚持月报中的观点,在寻找结构性机会的同时,建议投资者继续关注中小市值板块的行情。由于近期市场的做多意愿有所抬升建议可适当参与主题性投资机会,关注城市管网建设、环保、新能源等概念板块的表现,此外由于新股发行工作已启动,建议关注次新板块的表现机会。