事件：

　　公司今日公告，以3.75亿元增资收购厦门绿洲60%股权。具体方案：公司以超募与自有资金1.25亿向厦门绿洲增资取得其20%股权，再以2.5亿元向相关股东收购40%股权，增资和收购完成后，公司将持有厦门绿洲60%股权。公司已经与相关股东签订收购协议，该项收购不需提交公司股东大会审议。

　　点评：

　　1、

　　收购对象基本情况：地区综合固废处理企业，产能规模较大

　　厦门绿洲为从事废物管理和环境服务的环保专业运营商，主营业务涵盖工业危险废物处理处置、医疗废物处置及废电器电子产品拆解。

　　具备年处理6900吨的工业危险废物的处置(焚烧)能力，相当于东江环保13年产能的5%。厦门、三明、南平及龙岩等多地建设及运营医疗废物集中处置项目，拥有医疗废物处置能力约为8400吨/年(东江原先无这部分产能)。废弃电器电子产品处理能力45375吨/年，相当于东江下属清远13年产能的4倍多。同时在积极建设“厦门绿洲资源再生利用产业园”——基于固体废物包括危险废物、废污泥(城市污泥和工业污泥)、废塑料废轮胎、废机电、五金等处置中心的固体废物污染控制与资源化生态产业园。

　　收购价格及估值：估值不贵，增厚小于10%

　　绿洲环保12-15年实现(预计)净利润0.3亿元、0.28亿元、0.35亿元、0.50亿元。以本次收购60%股权的总价3.75亿元计，则对应14年PE为17.8倍。考虑到东江环保目前A股估值约30倍PE，本次收购估值相对较低。

　　2013年东江实现归属净利润2.08亿元，本次收购60%股权对应14年年化净利润增加0.21亿元，考虑到公司14年归属净利润同比增长约10%左右，则本次收购将增厚14年净利润10%不到，影响较小。

(责任编辑：DF078)