投资电子行业，资产稳健增值

　　纵观2014 上半年，全球电子板块持续上涨，具有稳定的超额收益；国内电子企业一季报情况良好，淡季不淡前景乐观；各行业数据指标走势强劲，支撑整体向上。我们认为，电子产业供应链从智能机相关层面到LED、基础元器件(电容器、芯片等)、蓝宝石等领域的转移，构成了电子板块上涨驱动力。投资亮点呈现不拘一格百花齐放的新态势。

　　电子产业已经进入移动互联时代

　　移动互联的快速崛起引领了电子板块的持续向上，然而近来移动智能终端增速显著放缓，我们认为，智能化的概念将扩散至整个产业。展望2014 下半年，行业层面的机遇将立足于两个方面：1)差异化的用户体验催生金属机壳及蓝宝石等新材料的需求；2)节能减排的大趋势将令LED 行业及电容器行业受益。

　　新能源产业快速发展—核心电容器需求量高

　　新能源产业发展迅速，电容器是其核心器件，受益路径明确：1)耐高压能力突出的高压薄膜电容器将随着变频、功率校正以及滤波等功能需求扩大持续受益；2)具有储能能力的超级电容将在新能源汽车、轨道交通、重型设备等领域作为新型储能器发挥技术优势。

　　我们推荐江海股份，公司拥有铝电解-薄膜-超级电容的全方位产业布局，营收稳健增长；推荐法拉电子，薄膜电容产量翻倍，公司在新能源领域将持续突破。

　　照明渗透+行业整合：LED 看好行业两端

　　2014 年上半年，全球LED 行业朝气蓬勃。价格下降趋稳，LED 照明渗透率不断提升。随着产业竞争日益激烈，我们预计国内行业整合即将开启。投资要点在于把握微笑曲线两端：LED 芯片、LED 光源与渠道。

　　我们推荐三安光电，作为国内LED 龙头，产业链布局全面，新业务业已落实，强者恒强；推荐德豪润达，芯片产业优势明显，整合下游渠道，业绩拐点已现。

　　消费电子—看好外观创新

　　智能手机出货增速下移，全局性机遇难以重现，外观创新已经成为今年以来的行业主导。我们看好以下两个方面：1)金属机壳产能稀缺，需求增长迅速，推荐金属外观件大厂长盈精密；2)蓝宝石需求明确，带动激光切割，推荐国内激光加工设备行业的领导者大族激光。