事项：

　　7月9日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定免征新能源汽车车辆购置税。对此，我们点评如下：点评：

　　全面减免新能源汽车购置税，将有利于其他公共领域及私人消费市场的新能源汽车推广。国务院常务会议决定，自2014年9月1日至2017年底，对获得许可在中国境内销售(包括进口)的纯电动以及符合条件的插电式(含增程式)混合动力、燃料电池三类新能源汽车，免征车辆购置税。目前，仅对城市公交企业2015年底之前购买新能源汽车免征购置税；而在其他公共领域，新能源车辆购置税与传统燃油车购置税一致，均为8.5%，新能源汽车的车辆购置税远高于传统汽车。本次减免新能源汽车购置税的范围覆盖所有新能源汽车，且时限更长，将有效降低新能源汽车购置成本。

　　全新纯电动客车E7将于7月底上市，有望明显提升公司新能源客车销量。今年5月，公司发布全新纯电动客车E7，预计将于7 月底正式交付。E7为车长7米，22座的中型客车，采用轻量化技术，续航里程120公里/180公里。E7的目标市场为支线公交、团体用车、超市班车、机场接待等，运营成本明显低于传统客车。E7有别于传统10米以上的大客车，开辟了新的市场，预计今年销量有望突破2000辆，将明显提升公司新能源客车销量。

　　多地密集出台新能源汽车补贴政策，新能源公交招标进度有望加速，公司作为新能源客车龙头受益明显。近期，上海、武汉、西安、江苏、安徽等多个省市密集出台新能源汽车地方补贴政策，我们预计新能源公交招标进度有望加速。宇通在新能源客车领域综合优势明显，产能储备充足，插电式混合动力、纯电动客车以及常规混合动力等产品储备丰富，有望继续保持市场领先地位。我们预计，宇通新能源客车2014/15年销售规模分别为8000台/1.5万台，占比有望由7%左右提升至接近20%，均价和盈利能力持续提升。

　　公司当前股价已包含注入零部件资产盈利持续性的担忧，估值处于历史低位，随着新能源汽车订单放量，公司表现有望超预期。5月22日，公司公告拟以42.6亿元的对价收购宇通集团、猛狮客车合计持有的精益达零部件公司100%股权。精益达评估增值率466%，净利润率超过15%，以及净资产收益率达到60%以上。由于精益达绝大部分为关联交易，投资人担忧该高收益率能否持续。预计后续若注入方案有所调整，业绩增厚幅度有望提高，有利于二级市场投资者。公司当前估值处于历史地位，已经包含注入资产高收益率能否持续的担忧，具有较高安全边际，未来若资产注入方案业绩增厚幅度有所提升，三季度新能源客车采购进程加速等，公司表现有望超预期。

　　风险因素：宏观经济增速放缓导致大中客需求低于预期；新能源客车推广政策执行力度低于预期；新能源客车交付进程低于预期；去年同期基数较高，二季度销量和业绩低于预期。