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宏源证券晚间公告，申银万国向宏源证券全体股东发行A股股票，以取得该等股东持有的宏源证券全部股票；本次合并完成后，申银万国作为存续公司承继及承接宏源证券的全部资产、负债、业务、资质、人员、合同及其他一切权利与义务，宏源证券终止上市并注销法人资格；申银万国的股票（包括为本次换股吸收合并发行的A股股票）将申请在深交所上市流通。 宏源证券的换股价格以定价基准日（系指宏源证券审议本次换股吸收合并有关事宜董事会决议公告日）前20个交易日宏源证券的A股股票交易均价，即8.30元/股（已考虑宏源证券2013年度分红派息事项）为基础，并在此基础上给予20%的换股溢价率确定。因此，宏源证券本次换股价格为9.96元/股。对于这桩联姻，业内期盼已久，曾经有人士将其评价，“这个交易是双赢。宏源证券解决了公司治理、人才、财务等问题。申银万国一举跻身上市公司，且宏源的盈利能力更强，对申万更有利”。千亿级巨无霸从业务模式上来看，两者也可以取得优势互补。分析可见，目前申银万国的经纪业务和融资融券业务在国内占比较高，研究所业务能力也很强，弱点是投行业务，而宏源证券是经纪业务较弱，但固定收益部门较强。此外，申银万国的业务主要集中在长三角地区，宏源证券的业务则集中在新疆和北方，两家公司整合，有协同效应，可优势互补。券商行业格局将重新排序巨无霸的来袭，显然也会震动券商行业。7月7日，国泰君安收购上海证券方案也获证监会批复，7月22日，方正证券并购民族证券已获证监会批准，加之此次的申万宏源证券，证券业前五大巨头或许需要重新排序。根据证券业协会的最新资料，2013年度证券公司总资产排名第一的券商为中信证券，总资产为1929.33亿，而海通证券、国泰君安、广发证券、华泰证券分别居于前五。值得注意的是，座次的更替或许成为一个延续现象，有分析师表示，未来券商业并购大潮也将启动，而券商想要做大做强，并购重组是比较好同时也是比较有效的方式。汇金系整合启幕而此次合并，最受益的无疑是大股东，其中随着申银万国和宏源证券的合并近在眼前，汇金系券商的资本图谱也已经展现。截至目前，汇金公司仍然持有中国银河金融控股78 .57%的股权、申银万国55.38%的股权、中金公司43.35%的股权、中信建投40%的股权、中投证券100%的股权和瑞银证券14.01%的股权。而此事也被业内视为汇金系整合的启幕，在业内人士看来，未来一旦申万宏源合并完成，中金IPO成行，汇金系券商的“航空母舰”将就此成行，唯一留下的，只剩股权结构和历史沿革最简单，技术上最好处理、也是体量规模最小的中投证券。此外，前十大股东中，还有五家A股公司，分别是：小商品城、东方明珠、陆家嘴、大江股份，分析人士指出，申银万国作为一家大型券商，其合并借壳宏源证券影响很大。一方面，参股申银万国的公司将有望迎来爆炒；另一方面，所有参股券商概念股都会在未来还会有券商借壳的大背景下，获得资金的关注。历程：2013年10月30日：深交所午间和晚间分别发出公告称，宏源证券股份有限公司接获控股股东—中国建银投资有限责任公司通知，筹划重大事项。宏源证券突然停牌，当时坊间传闻四起。有消息称，中国建银投资有限责任公司批复了宏源证券和申银万国合并。2013年11月20日：宏源证券发布公告称，公司与申银万国证券股份有限公司签署了《宏源证券股份有限公司与申银万国证券股份有限公司资产重组之意向书》，双方约定了保密义务并同意共同推进重大资产重组。重组事项的相关工作正有序展开，公司股票将继续停牌，此后2013年12月4日、2014年1月30日、2014年5月5日继续发布停牌公告。2014年7月17日，申银万国证券董事长李剑阁表示，“这将是最后一次以申万的名字来开会”，申万与宏源的并购得到中央汇金及有关部门的支持，两家公司业已成立了共同的临时党委，各项业务开始整合”。
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