宏源证券7月25日晚间正式公告了与申银万国证券的重大资产重组方案，这宗中国证券行业迄今为止最大的市场化并购案揭开面纱。

　　据披露，申银万国与宏源证券将以换股吸收合并的方式完成本次重组，在此次交易中，宏源换股价格为每股9.96元，换股比例为2.049，预计交易金额近400亿元，为中国证券业交易金额最大的并购案。吸收合并宏源后，按申银万国本次发行价格为每股4.86元股计算，合并后总市值将达722亿元，仅次于A股上市证券公司中的中信证券(行情,问诊)和海通证券(行情,问诊)，排名第三。

　　以中国证券业协会公布的2013年度证券公司经营数据为例，两家公司在合并后将一跃进入行业第一梯队，营业收入可达到88亿元，净资产收益率达8.55%，营业网点也超过了300家，客户资金余额达到333亿元，上述指标均高居行业首位。总资产达到919亿元，跻身至行业第5位；净资产和净资本则提升至行业第4位。

　　有分析认识评价称：“这个交易是双赢。宏源证券解决了公司治理、人才、财务等问题。申银万国一举跻身上市公司，且宏源的盈利能力更强，对申万更有利。”

　　同时有报道称，这是中央汇金公司在下的一盘大棋。因为，目前中央汇金公司直接持有申银万国55.38%的股份，并通过其全资子公司中国建银投资公司间接持有宏源证券60.02%的股份。因此此次重组不同于过往中国资本市场多为母子公司之间的吸收合并案例，是同一控制人旗下两家独立公司通过资本市场进行市场化平等合并的创新案例，对于新一轮国资改革具有标杆意义。