好公司也可能主动退市

　　在今年5月发布的“新国九条”中，就有支持上市公司“实施主动退市”的要求。但对于何为“主动退市”，我国资本市场始终缺乏统一认识。在本次“征求意见稿”当中，主动退市再一次被重点提及，不但逐项列举了因为收购、回购、吸收合并以及其他市场活动引发的7种主动退市情形，而且针对主动退市的特殊性，在实施程序等方面作出了有别于强制退市的专门安排。

　　“在海外市场上，主动退市的行为并不少见。”中国金融智库首席金融学家宏皓介绍说，以往退市公司多数都是连年亏损的垃圾股。但未来很可能一些业绩优良、发展前景看好的上市公司基于某种方面的原因，而考虑进行私有化，以回购股票的方式来进行主动退市。

　　另外，按照“征求意见稿”，上市公司存在欺诈发行或者重大信息披露违法，被证监会依法作出行政处罚决定，或者因涉嫌犯罪被证监会依法移送公安机关的，证券交易所应当暂停其股票上市交易。

　　A股为何出现退市难？

　　1993年《公司法》确立了我国上市公司退市制度。迄今为止，我国证券市场累计已有78家上市公司的股票退出市场交易。在国外资本市场上，上市公司退市是一件司空见惯的事情。那么，A股上市公司为何退市难？

　　申银万国东北分公司副总经理王鹏分析说，首先，由于国内企业上市执行的是核准制，因此企业上市往往难度比较大，上市的成本比较高，肯定不希望被施以退市处理，宁可卖壳，也不愿退市。

　　“另外，很多地方政府在作工作报告的时候，往往会将上市公司的数量有所增加，当成是政绩来宣传。”王鹏说，因此，一些烂公司每年都会从所属地的政府获得财政补贴或环保补贴等，从而保持微利，免于退市。

　　“一些地方政府也会为将退市的企业积极寻找重组方，但会要求重组方重组后上市公司的注册地址保持不变。”国都证券的投资顾问孙祥臣说。

　　分析

　　能否出现集中退市潮？

　　有市场分析人士认为，一旦征求意见完毕，《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》就会正式实施，因此那些业绩已经连续三年出现亏损的*ST类公司将面临严峻的考验。据悉，*ST超日、*ST新都、*ST凤凰和*ST锐电等近40家*ST类股票在后市均面临着退市的风险。

　　“从征求意见稿的内容来看，对主动退市和重大违法行为退市均有所提及，似乎意味着管理层这次是要动真格的。如果不出意外，新的退市制度应该在年内就将正式执行，相当一部分个股这回是真的危险了，不排除出现部分个股集中退市的可能。”李泽文分析说。

　　然而，宏皓却说，退市制度最终能否见效还要看最终的落实，毕竟现在上市公司的壳资源仍然比较稀缺。现在推出的“征求意见稿”，应该主要还是为IPO注册制铺路。而且一旦IPO实行注册制，上市公司的壳资源也将不再稀缺，企业上市也将变得更加容易。

　　本报记者 孙宪超

　　新股关注

　　依顿电子(603328,股吧)昨盘中打开涨停板

　　投资者需警惕新股出现跌停式出货

　　在经过连日的“一”字涨停之后，终于有新股在周一盘中打开涨停板，这只股票就是依顿电子（603328）。

　　市场分析人士据此认为，继依顿电子之后，其余在近期上市的几只新股也将会在最近几个交易日陆续打开涨停板。

　　周一，依顿电子以32.26元开盘，这样的开盘价格较当日的涨停价格32.3元仅仅相差0.04元。开盘后，依顿电子的股价即快速走低，在下跌至全天最低点29.36元之后，股价又被快速拉起。13时40分之后，依顿电子成功上摸至涨停板，并保持至全天收盘。最终，依顿电子报收于32.3元，上涨2.94元，涨幅为10.01%。

　　东北证券(000686,股吧)的投资顾问张适兆说，雪浪环境(300385,股吧)、联明股份(603006,股吧)等多只新股的成交量都开始明显放大，如果不出意外，继依顿电子之后，其余在近期上市的几只新股也将会在最近几个交易日陆续打开涨停板。在现阶段，投资者在关注新股不断上涨产生赚钱效应的同时，更应该看到新股所隐藏的风险。由于新股连续涨停，很多投资者都在感叹一股难求，但是一旦当投资者能够买到新股的时候，或许就意味着风险的来临，因此投资者需要警惕新股出现跌停式出货。

　　之前，由于龙大肉食(002726,股吧)（002726）的单日换手率连续几个交易日位居众新股之首，因此市场人士普遍认为该股将会率先打开涨停板。然而就在周一，龙大肉食却发布公告称，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，于2014年7月7日开市起停牌。

　　“如果龙大肉食在周一没有停牌，那么不排除该股也将打开涨停板的可能。”国都证券的投资顾问孙祥臣说，虽然现在依顿电子拔得头筹，但龙大肉食极有可能在复牌之后也会步其后尘打开涨停板。

　　本报记者 孙宪超