略超预期，业绩增长拉力主要来自普尔德并表，及其他板块盈利能力提升。普尔德医疗于2013 年下半年并表，2014 年上半年实现营收2.25亿，占总收入比例达46.52%，其中约1.83 亿销往海外，考虑到国内一次性手术包和手术衣等普及度很低，随着全社会卫生安全认识的提高，以及公司对国内市场开拓的深入，医疗耗材板块有望在较长时期内继续充当公司业绩增长的关键力量。公司主营综合毛利率较去年同期降低2.93 个百分点，主要是因为医疗耗材收入占比较大，而其毛利率仅有17%，实际上，医疗专业工程、医疗设备销售和设计服务板块毛利率较去年同期分别显着提高5.67、13.68 和13.83 个百分点。？ 医院建设在手订单稳步推进。公司目前医院建设在手订单总体情况变化不大，曹县人民医院、阿荣旗医院和齐齐哈尔一院(一期)尚在开工准备期，其他项目稳步推进，我们预计，上饶、通江、铜川市耀州区、商南和牡丹江二院等项目都有可能在2014 年完成建设。

　　再次强调公司核心投资逻辑：以医院建设整包为平台，为公司在洁净手术室、医疗设备购销等传统优势领域提供更多机会，助力公司进一步挖掘医院托管和耗材销售等相关服务，打开医疗产业全价值链。

　　风险提示：在手订单推进及新签订单低于预期。

　　盈利预测。预计公司2014~2016 年EPS 分别为0.42 元、0.69 元和0.84 元，对应市盈率为81.8、49.1 和40.6，维持增持评级。