从近期的市场以及经济等方面数据来看，市场继续大幅回升的逻辑有所弱化，但还没有逆转。首先，投货币信贷、经济回升链条出现了改变，7月份的信贷数据超预期回落、大宗商品价格承压，新常态下经济反复将是常态。定向降息预期虽然合理，但预计9月中旬前难以出现，因此，经济面的因素弱化。其次，沪港通引外资入场目前仍然延续，从RQFII等海外资金动向以及人民币即期汇率的升值来看，这个维度仍在延续。而且境内存量资金的活跃度也有所增强，考虑打新资金的解冻，在目前点位附近再度脉冲的动能仍在。但是，一方面估值出现了一定的修复，另一方面外资入场对权重板块推动的边际效应有减弱可能，体现为A50申购份额大增但市场并非如前期大涨，因此，该因素目前仍处于积极状态，但后续存在一定的变数。最后，国企改革等红利释放是大逻辑，这是未来潜在大牛市的动能所在，而非简单的信贷——经济——股市的传导逻辑。但是国企改革又是长期逻辑，对短期市场的波动尤其是100点左右的波动难以形成有效影响。

因此，本轮市场回升的逻辑仍在，即后市冲高之势仍在，但经济、资金、估值以及行为层面一些因素正在发生变化，若再度脉冲之后出现百点暴跌的可能性正在增强。

预计本周市场仍有上冲动能，先扬后抑的可能性较大，本周上证指数可能区间在2200-2270点；但须警惕脉冲后的暴跌风险。

风格相对均衡，但内部分化加剧。强周期板块中煤炭有色钢铁反弹动力弱化、需要逢高减仓，化工、航运以及机械装备仍存在交易性机会；地产股难有好表现，但仍看好低估值以及受益沪港通的金融板块；成长股分化，创业板中期业绩增速预计17%左右、创业板指数面临压力，但是以中证500为代表的上证主板、深圳主板以及中小板内的中小市值公司，借助国企改革、资产重组以及估值业绩的均衡性，受到资金青睐、是短期成长股的活跃所在，即看淡创业板、但中证500指数为代表的非创业板中小盘股可能还有1周左右的强势。