燃气表业务增长趋缓：其中公司原主要产品IC 卡表增长6.57%、远程燃气监控产品增长9.49%，主要来自于居民用天然气渗透率逐步饱和以及房地产投资的放缓；同时无线燃气表产品增速达169.48%，显示出新产品正逐渐受到市场欢迎。
燃气分销成为驱动公司业绩的新动力：上半年公司燃气分销业务完成收入5300 万元，成为公司收入增长的主要来源，预计随着克州项目逐步扩产，公司燃气收入将进一步提升贡献率。
切入智能家居领域成为未来看点：公司现已完成APP 开发，通过自身在国内民用燃气表领域的领先市场地位，切入智能家居领域，为用户提供基于智能手机的燃气用量查看、远程监控、支付等解决方案。我们认为公司在市场关系、渠道等方面具有优势，智能家居有望成为公司未来的战略方向
投资建议
我们预计公司 2014~2016 年将分别实现收入6.64 亿元、8.60 亿元和10.29 亿元，同比分别增长33.86%、29.49%和19.68%；预计有望实现归属净利润1.50 亿元、1.90 亿元和2.11 亿元，同比分别增长36.64%、19.65%以及10.85%，对应EPS 分别为0.884 元、1.057 元和1.172 元。考虑到公司账面现金充裕、存在燃气分销行业持续并购预期，同时公司业已切入智能家居领域，我们给予公司2014 年35 倍估值，对应目标价30.94 元，维持“买入”评级。
(责任编辑：DF146)