公司发布公告，拟增发股份收购国轩高科100%股权，同时定向增发募集资金投向新能源锂电池项目。我们认为此举将进一步丰富上市公司业务线，同时我们积极看好新能源汽车产业链，国轩高科在扩产之后迎来快速增长期，业绩有望实现高速增长，首次给予“强烈推荐-A”投资评级。
公司以发行底价6.84 元/股向国轩高科原有股东收购其100%股权。公司向原全体股东每10 股派发现金红利0.2 元(含税)，发行底价为6.84 元/股。公司向9 家企业及43 名自然人收购国轩高科100%股权，作价335,110.42 万元，公司以发行股份的方式向交易对方支付489,927,511 股作为交易对价。
同时，公司拟向特定对象-四名自然人发行股份募集配套资金，募集配套资金总额8.208 亿元，募集资金总额将不超过本次交易总额的25%。东源电器本次募集配套资金拟发行股份数量为1.2 亿股。
作为国内动力电池主要生产企业，国轩高科掌握了众多关键核心技术，是国家火炬计划高新技术企业。国轩高科具备突出的自主创新能力，拥有自主知识产权的核心技术。公司主要采用磷酸铁锂为正极材料制备锂电池，致力于高体积能量密度、质量能量密度的新能源动力电池生产和销售，此次募集资金用于新建2.4 亿AH 新能源动力锂电池项目，而公司原有厂区1 亿AH 产线也在改建扩产中。预计到2016 年，公司动力电池总产量有望达到4 亿AH。预计2014-2016 年国轩的收入分别为10.3 亿，15.5 亿，20.7 亿，净利润分别为2.25 亿，3.16 亿和4.23 亿。
首次给予“强烈推荐-A”投资评级。东源电器主营系列开关、开关柜、变压器、互感器等输配电设备产品的生产和销售。目前，我国输配电设备行业市场竞争激烈，公司经营业绩虽较为稳定，但成长性相对不足。本次重组完成后，上市公司资产质量将得到明显改善，业务线将明显拓宽，公司增长潜力、持续经营能力和盈利能力都将大幅提升。预计公司2014-2016 年的每股收益分别为0.29、0.41 和0.54 元，对应PE 为25X，18X 和14X.
风险提示：重组不确定性，新能源电动汽车推进不及预期。
(责任编辑：DF078)