2。技术突破是低温市场的发展瓶颈，投资回收周期小于 3 年的开山低温发电机组引发了热源企业的投资兴趣，更多余热发电企业开始进入市场，产业浪潮逐渐形成。

　　二、领先对手两年，开山暂无直接竞争者！

　　3。开山股份最早的低温发电示范项目已经稳定运行两年， 其他竞争者则处在筹建示范项目阶段，还不能对开山股份构成竞争。

　　4。开山股份产品与国外竞争对手相比：价格是其 50%到 70%(还有进一步下降空间) 、效率基本相当、施工周期为其一半，三重压力下国外竞争对手很难进入中国市场。

　　5。新墨西哥二期中开山股份供应单机 2.3 兆瓦机组， 打破了业内对螺杆膨胀机不能做大的误读，也大大拓展了公司下游客户范围。

　　6。公司近三年将主要在石化、钢铁、天然气、煤化工和地热五大领域进行重点推广低温发电技术，预计每年将实现翻倍增长。

　　三、与奥玛特在美国争夺地热市场！

　　7。公司新墨西哥二期地热发电项目将于明年 3 月发电，一旦稳定运营获得市场认可，将与奥玛特直面竞争美国地热市场。进而自外而内的撬动中国地热市场，成为中国的奥玛特。

　　四、下一个看点，开山高温热泵！

　　8。高温热泵是开山在低温领域的又一技术探索，与低温发电技术形成互补，预计未来三年可以看到业绩。

　　盈利预测与投资建议预计 2014 年-2016 年公司收入 24.4/31.4/40.6亿元，同比增长 25.2%/28.6%/29.3%，归母净利润 4.4/6.1/8.8 亿元，对应每股收益为 1.04/1.43/2.04 元，对应 PE 为 37/27/19 倍，首次予以“强烈推荐”评级。

　　风险提示低温发电技术推广进度低于预期风险，项目不能稳定运营风险，高温热泵业务以及外延式收购不确定性风险，技术人员流失风险。

(责任编辑：DF078)