三季度增长提速，下半年业绩受苹果新产品带动，小功率激光设备值得期待。公司在 2014 半年报中披露：2014Q3 有望实现净利润区间 1.6-2.5 亿元之间，我们判断偏上限。股权激励行权条件扣非后净利润要求在 4.9 亿元，这个是保底。 下半年苹果新产品发布，有望带动小功率设备需求，数据显示，苹果公司对 2014 年资本开支的展望相较 2013 年提升了 40%， 预计公司今年斩获苹果订单有望创历史新高。上半年小功率设备营业收入同比增长 15%，我们预计全年有望实现 30-35%的增长。
大功率激光设备处于需求拉动下的高成长期。大功率光纤激光设备主要应用于汽车等行业，预计大功率切割设备未来数年都会有较好的增长，主要来自于三方面：替代传统的冲床，新增的市场份额以及替代进口设备。大功率焊接设备今年也有望实现一个多亿的利润规模。我们预计全年有望实现 40-50%的增长。
3D 打印业务成立事业部，目标市场在金属打印应用和材料领域。今年成立了 3D 打印事业部，目前有接近 20 多人，争取今年出样品。主要目标市场在金属打印领域，卖设备可能规模上得慢，公司将侧重于相关领域的应用和材料等空间更大的市场。
首次给予“强烈推荐” 评级。 我们预测公司 2014-2016 年实现每股收益分别为 0.68 元、0.91 元和 1.18 元，当前股价对应 2015 年动态 PE23X，公司 2014-2016 年净利润 CAGR 超过 30%，首次给予“强烈推荐”评级。
风险因素： (1)消费电子行业景气度下滑；(2)大功率设备量产不达预期； (3)行业竞争加剧导致毛利率下降等。
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