多部委共推新能源汽车产业市场化
　　科技部部长万钢6日在2014年中国汽车产业发展（泰达）国际论坛表示，在新能源汽车市场化的关键节点，多部委将分别采用多种形式，共推新能源汽车产业市场化进程。其中科技部正在抓紧制定“十三五”电动汽车科技发展战略规划。发改委人士则表示将针对目前新能源汽车产业发展过程中包括“前置审批”在内的诸多问题进行改革。业内预计，随着相关部门的合力推进，中国新能源汽车产业从此前“政策轨”切换到“市场轨”的脚步或将提速。
　　启动“十三五”科技规划制定
　　为了加速推进新能源汽车产业市场化进程，科技部近期启动了“十三五”电动汽车科技规划的制定。科技部部长万钢在2014年中国汽车产业发展（泰达）国际论坛上指出，“该五年计划要为2020年退出相关补贴之际，中国新能源汽车产业全要素的竞争方面打下基础。”
　　万钢表示，“十三五”电动汽车科技规划将紧跟电动汽车产业和新能源新材料等新型经济发展，把握关键重点，在下一代电机电控系统、新能源汽车的智能化技术和安全等重点领域开展技术攻关。
　　在动力电池方面，要加强新材料的研究与应用，如开展高电压材料、副离层材料，硅碳负极板等多元新材料的研究和电极、电解质的研究来提高电池性能；要研发高功率极片、芯结构的电池组，尽早实现专利布局；在正负极、锂离子生产方面提质量、降成本进行基础关键技术的研发。
　　在电机方面，科技部则强调要聚焦驱动电机，研发高性能电力电池装置，开发出高效量轻的电池系统，提升电机系统的核心竞争力。在整车控制和信息系统上面，要瞄准电动汽车与信息化技术相互融合的新趋势，鼓励企业将互联网技术与新能源汽车技术结合，将智能电网、移动互联、物联网、大数据等信息技术深深地融入到新能源汽车技术创新和推广应用上，大力开展智能化电动汽车、充电设施的研发与应用。
　　此外，科技部还强调要创新商业模式，优化提升电动汽车产业链和价值链，在继续支持整车企业自主研发各类插电式混合动力和燃料电池这些驱动的同时，重视新型的铝镁核心技术材料、碳纤维材料等新材料在电动汽车中的应用。
　　国家“863计划”节能与新能源汽车重大项目总体专家组组长欧阳明高指出，在“十二五”规划中确立了纯电驱动的技术转型战略，其中包括“三步走”的产业化推进战略：第一步是2008年奥运会示范开始，第二步是2010年推出的“十城千辆”，明年将是第三个阶段。第一阶段产业处于酝酿期，第二个阶段正处于产业的导入期，这个阶段的目标是新能源汽车达到汽车总销量的1%左右，在2015年、2016年、2017年会达到这个目标，然后就会进入成长期。
　　监管模式或现变革
　　国家发展改革委产业协调司司长年勇直言，目前中国汽车产业的宏观管理在某些方面还不能适应经济发展、产业发展、汽车发展的新形势新要求，提高中国新能源汽车产业的核心竞争能力必须走两条道路：一条是全面深化改革，另一条是汽车产业的宏观管理走上法治化道路。
　据记者指出，随着相关扶持政策的陆续到位，中国新能源汽车产业发展从“政策轨”切换到“市场轨”的窗口期正在来临。在中国新能源汽车商业化十字路口的时间节点，相关监管部门或通过放大市场力量来撬动整个市场的崛起。
　　面对中国新能源汽车产业发展的新形势，年勇建议从三方面对监管模式进行完善。首先是推动创新，通过技术创新管理创新，解决我们面临的能源交通安全问题，推动产业技术进步。其次是通过立法，改变过去传统的管理模式。使管理逐渐走向法治化，使法律能够覆盖汽车产业的全生命周期。第三是推动监管改革，改变过去重前置审批的监管模式，进一步采取多种措施加强事中事后监管，使管理水平管理能力能够适应经济发展、产业发展的新形势新要求。
　　汽车业内人士分析指出，这意味着今后包括中国新能源汽车在内的自主品牌汽车产业的发展将更加重视市场的力量。通过市场间企业的竞争与合作，带动整个产业尽快从此前的“政策轨”切换到“市场轨”。
　　市场化关键在服务
　　万钢对未来新能源汽车发展战略的主要建议也同样落脚于市场化。他指出，中国发展新能源汽车产业，首先要坚持市场导向，激发企业的活力，引导企业自主加大研发投入，使企业成为研发的主体，使企业成为加强产学研合作的主体，使加强产学研合作成为增效的内升动力，积极推动新能源汽车产业化、商业化。同时还要引导创业投资和社会资本，加大对于新能源汽车产业链的支持，探索建立新型科技、创新投融资平台，为不同企业提供多样化的投融资服务。
　　此外，要优化市场环境，清除体制障碍。在安全、环保的前提下，降低新能源汽车市场准入的门槛，拓宽投融资渠道，鼓励社会资本的投入。要完善标准、健全法规、严格监管、着重破除地方保护的壁垒，建立统一有序的市场环境，进一步促进企业的公平竞争，促进新能源汽车的可持续发展。
　　业内分析认为，在监管模式变革的背景下，随着“十三五”规划的加速制定及出台，中国新能源汽车产业市场化的速度有望加快，真正依靠市场的力量带动整个产业发展的时刻有望提前到来。
　　“传统的汽车产业面对的是年销量超过2000万辆的巨大市场，因此车企在传统领域里的竞争只要苦练内功就能达成，而新能源汽车市场不仅极为微小，消费者对新能源车本身也存在认知不足等系列问题，所以在新能源领域，除苦练内功之外，还必须内外兼修，做好用户服务。而后者可能是取胜的重要条件。”北京新能源汽车股份有限公司总经理郑刚介绍说，“对车企来说，基于技术层面上的优势都有可能被复制和超越，但基于服务的创新则不容易被模仿，也有利于企业差异化特色的打造。”（.中.国.证.券.报）

　　中国制定75项电动汽车标准领跑全球 补贴2020年退出
　　中国在传统汽车标准上已经没有了话语权，电动汽车标准的制定给了中国走到世界前列的机会
　　从中国新能源汽车的总设计师万钢在“2014中国汽车产业发展国际论坛”上发表主旨演讲起，就注定了这一届论坛最引人关注、讨论最热烈的话题肯定是新能源汽车。
　　全国政协副主席、科技部部长万钢概括了我国经过十多年的持续研发在电池、电机、电控等三大核心领域取得了明显进步，并提到随着电动汽车真正达到零排放，进入完全的市场竞争阶段，新能源汽车补贴将在2020年退出。
　　他强调，科技创新带动了新能源汽车产业的健康发展，除此之外，还要做好坚持市场导向、优化市场环境、搭建公共平台、加强国际合作等四个方面工作。着重强调要完善标准，健全法规，严格监管，破除地方保护的壁垒。
　　完善标准也成为与会专家和企业家热议的话题。全国汽车标准化技术委员会电动汽车分技术委员会主任委员吴志新透露，2010年由工信部牵头、电动汽车分技术委员会具体操作的电动汽车75项标准已经制定完成，未来还有77项修订中的标准即将发布。
　　正是这些或与国际同步、或远超国际标准、或填补国际空白的电动汽车标准，大大提高了中国汽车产业在国际竞争中的话语权，也让新能源汽车生产企业倍感振奋。比亚迪董事长王传福认为，“标准就像城市规划一样越早越好，我国这次公布的电动汽车标准立足长远、全面、深入。我们在传统汽车领域已经失去了话语权，但我们在新能源汽车方面走到了世界前列”。
　　新能源汽车补贴2020年退出
　　2014年上半年我国新能源汽车产量20692辆，销售20477辆，同比分别增长2.3倍和2.2倍，产销量已超过2013全年的数量。其中，纯电动汽车产销分别完成12185辆和11777辆，插电式混合动力汽车产销分别完成8507辆和8700辆。
　　“电动汽车的突破为强化提升我国新能源汽车产业在国际上的竞争力奠定了坚实的基础。”万钢表示，目前国内新能源汽车方面的技术输出和产品输出越来越多，我国部分品牌的电力汽车和关键零部件正走向世界。
　　与此同时，美英日三国企业已经在新能源领域开展了跨国合作，目标就是要依靠技术优势来占领全球市场。我国的电动汽车从基础研究到产品开发与国外电动汽车的发展仍然存在差距。
　　为此，科技部近期制定启动了“十三五”电动汽车科技规划，目标是紧跟电动汽车产业和新能源新材料等新型经济发展，把握重点。“当前的新能源汽车补贴一定是逐步退市的，这一个五年计划就是为2020年退出补贴做准备。”万钢表示。
　　中国制定电动车标准领跑全球
　　记者注意到，万钢提到“要完善标准，健全法规，严格监管，着重破除地方保护的壁垒”。而电动汽车标准正是当前全球电动汽车产业最缺乏的。王传福高喊，“电动汽车标准的制定给了我们走到世界前列的机会，目前纯电动汽车大巴标准中国已经是世界第一”。
　　那么，我国电动汽车标准现状如何呢？吴志新透露，目前我国包括车辆、充电基础设施已经正式发布了75项标准，涵盖纯电动、混合动力、燃料电池等三类电动汽车，包括零部件中的动力电池系统、车载电机等，另外涵盖了插头、插座以及充电站的标准。
　　“现有标准基本可以支撑现阶段电动汽车、新能源汽车的发展。”吴志新表示，技术的进步、产业的发展需要不断去修订标准，新技术的出现又需要一些新的标准。
　　对于已有的75项标准，王传福认为，“这些标准立足长远，全面、深入，部分南美和欧盟地区不完全按照新能源汽车的标准来定义电动汽车，中国标准的出台既让中国企业设计产品有的放矢，也让中国标准有望成为世界标准”。
　　王传福提到，中国电动汽车标准细化到了大巴、乘用车、垃圾车，而国外仅有乘用车标准。“国外没有这个产业便谈不上标准，中国标准在国外就被认可了，大巴标准上我们已经走在前头。我们的标准肯定会成为全球最早、全球最好、全球最深入的标准。”（.证.券.日.报）

　　新能源车需求进入释放期 行情催化剂来自五方面
　　新能源车需求进入释放期 行情催化剂来自五方面
　　据悉，全国政协副主席、科技部部长万钢6日在天津表示，加快新能源汽车发展，是推动我国汽车产业转型升级，实现汽车产业由大到强跨越发展的关键。他提出应采取四大措施推动新能源汽车产业健康快速发展。
　　从市场表现看，上周新能源汽车板块内涨幅较为显著的个股有：京威股份(16.05%)、江特电机(15.98%)、银轮股份(15.85%)、方正电机(15.27%)、骆驼股份(14.32%)、西部资源(14.12%)、风帆股份(11.25%)、三友化工(10.69%)、上汽集团(10.4%)等。
　　从行业发展基本面来看，据工信部最新发布数据显示，8月份我国新能源汽车生产5191辆，同比增长近11倍。其中，纯电动乘用车生产2447辆，同比增长近8倍，插电式混合动力乘用车生产1594辆，同比增长近27倍。与此同时，今年1月份至8月份，新能源汽车累计生产31137辆，同比增长328%。其中，纯电动乘用车生产16276辆，同比增长近7倍，插电式混合动力乘用车生产6621辆，同比增长近12倍；纯电动商用车生产3079辆，同比增长55%，插电式混合动力商用车生产5161辆，同比增长91%。
　　值得注意的是，8月29日，工信部和税务总局公布第一批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录。购置税约为汽车价格的10%，且该政策期限为2014年9月1日至2017年年底。
　　对此，海通证券表示，政府发布第一批新能源汽车目录时效性强，新能源乘用车基本以自主车企为主，新能源客车主要以纯电动客车为主，预计9月份新能源汽车需求将释放，看好四季度新能源汽车需求的释放。
　　可以看到，我国新能源汽车市场化进程，迎来了最庞大的规划目标和最优惠的鼓励补贴政策，产业化进程加速，但消费市场的启动，仍有赖于基础设施建设的完备，特别是优秀新能源汽车车型的推出，将加快民众消费对传统车型的替代。市场人士表示，未来两年本土成功车型的丰富，以及外资企业成功车型的导入将稳步推动我国新能源汽车销量到达200万辆。
　　海通证券表示，预计未来行情催化剂来源于五个方面：一是市场近期传闻设立千亿元基金投入新能源汽车产业；二是削减公交客车燃油补贴鼓励新能源公交；三是地方政府补贴政策落地；四是新能源乘用车独立生产资质发放；五是新车型陆续投放以及购置税减免后销售放量。
　　在个股配置方面，海通证券表示，对于新能源汽车行情，建议大家不要低估短周期新能源汽车本土需求爆发力度，同时更不要低估长期新能源汽车的成长机遇。下一阶段，推荐预期差较大的公交和全球新能源汽车供应链。关注标的：当升科技、新宙邦、均胜电子(全球宝马、通用、特斯拉的产业链)；拓邦股份(公交电动大巴)；具有产业链核心逻辑的多氟多(微型电动车)、沧州明珠以及比亚迪(比亚迪产业链)依然是新能源汽车行业的龙头，建议组合配置。（.证.券.日.报）

　　免征购置税促京城新能源车销量激增两倍
　　一直不温不火的新能源车市场，由于新能源车免征购置税政策开始正式实施，迎来了销售高峰据记者调查发现，京城新能源车市场订单数出现成倍增长，安装充电桩甚至需要排队。多家经销商表示，新能源车免征购置税政策实施以来，经销商处的订单数也出现了成倍增长。
　　一位北汽新能源的销售人员告据记者，自9月1日开始，每天的订单数量都是以前的2-3倍，其中一些是新增的摇号中签者。“9月以前一天都来不了一个看车的消费者，现在一天就能接十几张订单。”上述销售人员称。
　　8月5日，财政部、国家税务总局、工信部联合下发《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，从今年9月1日-2017年12月31日，新能源汽车免征车辆购置税。其中，免征购置税的车型必须是获得许可在中国境内销售的纯电动汽车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池汽车。
据记者在一家新能源车4S店中看到，很多消费者前来选购新能源车，与此前持币观望的销售状态形成鲜明对比。前来办理提车手续的市民张先生表示：“买车费用在享受政府双重补贴和企业补贴后，还能省去7000多元的购置税，对于购买一辆新能源车来说，能够享受到更多的优惠政策是消费者最需要的。”
　　北汽新能源相关负责人也表示，新能源车销售正在逐渐升温，原本在7月应该出现的新能源车销售高峰延迟到本月开始集中爆发。据透露，今年1-7月，北汽新能源的订单量为1100辆，目前已经超过1400辆。9月1日新能源车免征购置税政策实施后，每天的订单数量都在30辆左右，比上月增长了2倍。
据记者在走访中发现，目前各车型免征购置税的数额最低为6393元，最高为2.22万元。其中涉及北京市场销售的车型中，实际售价7.48万元的江淮和悦iEV4免征的购置税最低，为6393元；实际售价25.98万元的绅宝EV，能够免除多达2.22万元的购置税。
　　值得关注的是，全国首张免征购置税证明近日在北京开出，购车者就是一家租赁公司，该公司一次性购入90辆北汽新能源车。相关负责人表示，所购新能源车共省去60多万元，降低的购车成本相当可观。（.北.京.商.报）

　　8月产量狂飙11倍 新能源车迎爆发
　　9月5日从工信部获悉，2014年8月，我国新能源汽车生产5191辆，同比增长近11倍。其中，纯电动乘用车生产2447辆，同比增长近8倍，插电式混合动力乘用车生产1594辆，同比增长近27倍；纯电动商用车生产284辆，同比增长近3倍，插电式混合动力商用车生产866辆，同比增长近37倍。
　　数据显示，2014年1-8月，新能源汽车累计生产31137辆，同比增长328%。其中，纯电动乘用车生产16276辆，同比增长近7倍，插电式混合动力乘用车生产6621辆，同比增长近12倍；纯电动商用车生产3079辆，同比增长55%，插电式混合动力商用车生产5161辆，同比增长91%。
　　华泰证券表示，新能源汽车因其巨大的体量，带来的产业扩张将具有足够的广度和深度，理论上讲，投资产业链上的所有参与者都有相当的获利机会。但投资的优先和获利差异将取决于行业壁垒、产业转移和需求弹性几个要素。
　　优先推荐五家核心企业。包括多氟多（002407）、沧州明珠（002108）、宁波韵升（600366）、江淮汽车（600418）和天齐锂业（002466）
　　此外，华泰证券也推荐了其他几家在各自领域居于优势地位的企业，这些企业价值成色同样十足。主要有杉杉股份、比亚迪、江苏国泰、新宙邦和信质电机。（.中.国.证.券.网　.严.洲）

　　华泰证券：新能源汽车时代之中国突击
　　全球新能源汽车产业正从试验场走向商品化，面临规模化。新能源汽车已是全球竞相追逐的战略性新兴产业，方兴未艾。
　　新能源汽车的中国时代即将来临。体现在三个层面：1.未来2~3 年，中国有望超过美国，成为全球最大的新能源汽车制造国和消费国；2.在全球新能源汽车全产业链环节中，中国企业均将扮演有分量的或是重量级的角色；3.中国的新能源汽车将以基础设施建设和完善配套环境为依托，走大众化路线，产业爆发的强度将远超发达国家过去三年的表现。
　　中国已经为全面发展新能源汽车做好了充分的准备。结论来自以下三个方面的有力证据：一、新能源汽车已经被明确为中国国家战略，我们预计有多达几十项的后续政策将陆续出台，国家意志充分展现；二、经过数年的积累，一批富有创造精神的企业在几乎产业链所有关键技术环节上取得了决定性突破，中国的产业体系已经完备，极具竞争力；三、低速电动车市场未来几年将高速成长，同时伴随着动力电池由铅酸蓄电池向锂电池快速切换，将成为产业孵化器。通过对产业链的积聚效应以及核心技术的大面积突破，中国新能源汽车产业已初步建立起完整的产业链体系，并取得规模优势，产业爆发具备了坚实的生产条件和技术基础。一系列的突破为锂电池成本的大幅度下降作出了卓越贡献，对全球范围内电动汽车的大规模产业化将起到决定性作用。
　　新能源汽车产业链存在巨大的投资机会。新能源汽车因其巨大的体量，带来的产业扩张将具有足够的广度和深度，理论上讲，投资产业链上的所有参与者都有相当的获利机会。但投资的优先和获利差异将取决于行业壁垒、产业转移和需求弹性几个要素。依据这几个要素，我们给出的产业链各环节投资价值的排序依次是：电解质、隔膜、整车、电机电控、锂资源和充电桩。
　　优先推荐五家核心企业。包括多氟多（002407）：电解质的全球主导企业，电池全产业链，极强的成本竞争力；沧州明珠（002108 ）：率先突破高档隔膜的生产技术，并实现广泛的进口替代；江淮汽车（600418）：电动车整车拥有先发优势，BMS 系统取得重大突破；宁波韵升（600366）：旗下上海电驱动已经成为国内大部分电动车的配套商，是国内第二大磁材生产企业；天齐锂业（002466）：拥有全球出货量最大的锂矿资源。
　　此外，我们也推荐了其他几家在各自领域居于优势地位的企业，这些企业价值成色同样十足。主要有杉杉股份、比亚迪、江苏国泰、新宙邦和信质电机。
　　风险提示：新能源汽车推广不达预期。

　　新能源汽车板块14大概念股价值解析
　　个股点评：
　　比亚迪2014年半年报点评:新能源车盈利能力远超预期,并上调明年销量预估
　　类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：陈浩武 日期：2014-08-26
　　事件:
　　上半年整体收入小幅增长2.6%,归属净利润3.6亿元,同比下滑15.5%,扣非后净利润9347万元,同比下降29.4%。经营业绩略低预期,原因是受外部环境影响,二次充电电池及传统车销量下滑幅度超预期。
　　点评:
　　新能源车毛利率远超此前预期,上调预估值至28%(2014年)、30%(2015年)。此前考虑到电池、电机等折旧摊销成本增加,预计比亚迪新能源汽车整体毛利率水平高出传统车3到5个百分点(20%到22%)。但是根据上半年运营情况,我们预计上半年板块毛利率已升至28%,预计随着新能源车型的逐步上量,我们判断新能源车板块整体毛利率将进一步提升。
　　大幅上调明年新能源车销量预测值。受电池成本下降、私人消费接受度提升等因素带动,预计今明两年新能源车销量将持续大幅攀升,上调秦、K9等主力新能源车型明年预测值,我们预估新能源车整体销量2.8万台(2014年)、10万台(2015年),2015年销量同比提升7万台以上,增量主要来源:秦3.5万台、唐2.4万台、E6/K9/腾势分别增加2000到3000台。
　　预计手机部件业务平稳增长,充电电池业务预计持续下滑。预计手机部件业务全年收入增长20%,主要受毛利率较高的金属外壳配套量扩张带动。考虑到全球镍氢电池需求量正在收缩、公司整体战略方向转向动力电池等原因,下调二次充电电池业务收入预测,预计全年收入规模下降5%。
　　中长期观点修正: 新能源汽车板块的业务扩张速度及盈利能力远超我们预期,上调板块收入规模和板块盈利能力预估。预计新能源汽车板块业务在整体营收中占比将达15%(2014年)、32%(2015年)和39%(2016年)。公司整体盈利水平也将受较高盈利能力的新能源汽车业务带动,未来三年整体毛利率年均提升1.5百分点,预计到2016年将提升至20%(2013年为15%)。
　　估值与评级:调整2014-16年EPS至0.67元(下调)、1.75元(上调)和2.45元(上调),公司作为国内新能源汽车龙头企业,拥有电池电机电控及整车制造等全产业链生产能力,低成本运营、谱系化产品,我们认为公司将成为国内新能源汽车产业整车领域最大受益者,维持“买入”评级。
　　风险提示:新能源汽车政策发生变动,新车上市节奏出现调整。

　　上汽集团半年报点评:积极布局新业务,竞争力不断增强
　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：王德文 日期：2014-08-18
　　事件:
　　发布2014年半年报:公司2014年上半年营业收入为3182.62亿元,同比增长13.90%;归属于上市公司股东的净利润为135.73亿元,同比增长18.37%;基本每股收益为1.23元。
　　点评:
　　市场占有率提升,销量、收入超额完成半年度任务。2014年上半年,集团共完成汽车销量286.1万辆,同比增长11.6%,高于行业增长水平。集团市场占有率为23.6%,较去年年底提高1.1个百分点,龙头地位更加巩固。上半年销量完成年度计划的50.7%,预计全年有望超额完成任务。分公司看,上海大众表现突出,销量同比增长20%,上海通用增长8%,上海通用五菱增长11%,上汽乘用车下降3%,上汽商用车大增49%。在销量表现较好的基础上,集团收入同比增长13.9%,表现好于销量增速。收入完成全年目标的52.5%,全年同样有望超额完成任务。值得一提的是,上半年公司金融业务增长表现要好于汽车制造业。
　　二季度投资收益、业绩增长均加快。上半年,公司投资收益仅增长9%,与基数较高有关。分季度看,二季度投资收益同比增长18%,较一季度大幅加快。主要得益于投资收益的增加,集团上半年业绩同比实现18%的增长,分季度看,二季度增长25%,远好于一季度。上半年,集团业绩主要来自于联营企业和合营企业的投资收益,合并报表中该项投资收益占到集团总业绩的103%,说明母公司及子公司的业绩为亏损状态。
　　自主业务亏损同比增加。通过看母公司的利润表,净利润除去投资收益亏损17.7亿,较上年同期亏损增加5.2亿。自主业务亏损进一步增加,一方面与自主品牌整体低迷有关,另一方面也与公司的经营有关。
　　布局新业务,扩展产业链。集团正在积极拓展产业链,布局汽车服务业。前期,集团积极探索互联网汽车业务,建设电子商务平台,旗下“车享网”上线,并与阿里巴巴合作,签署了“互联网汽车”战略合作协议。近期,集团计划投资30亿元在上海自贸区设立“上海汽车集团投资管理有限公司”,专注于资本运作,进行实业投资、资产收购、资产管理和债务重组(预计与汽车产业相关)等。可见,集团欲将自身打造为汽车制造、汽车服务、金融投资一体化的综合供应商,综合竞争力将进一步提升。
　　盈利预测与投资建议。上半年,公司市场占有率进一步提升,龙头地位更加巩固。未来两年上海大众、上海通用新车密集投放,再加上公司积极布局新业务,有望带动公司收入和业绩保持稳定增长。目前公司动态PE仅7倍,近几年分红比例保持较高水平,预计未来仍将维持高分红,我们认为公司是价值投资的优秀标的。我们维持14和15年、新增16年的盈利预测,预计14、15和16年EPS分别为:2.50元、2.85元和3.15元,按当前价格(8月13日收盘价16.32)计算,2014、15和16年PE分别为7、6和5,估值明显偏低,维持“买入”评级。
　　风险提示:限购地区增加;新车上市不达预期;自主品牌需求低迷。