昂山素季与缅政府实为相互利用，和平谈判受阻增加大选不确定性，战火重燃导致地区局势紧张。昂山素季表面上是缅甸非暴力运动的领袖，实则为西方势力在缅甸推行自由普世价值的代言人。虽然昂山与缅政府同求缅甸统一，但两者追求统一的方式不同(一文一武)，此次昂山素季与缅政府的合作更多的是相互利用，借此达到各自的政治目的。然而，现在“若开解放军”、“崩龙解放军”、“果敢同盟军”等多数武装均已经与政府军发生大小不等的冲突，这与“民主变革”后的缅甸政治议程不相符合。由于缅甸历史与多民族现实，如果各民族的权益不能得到平等保障，更大规模的战火重燃也并非不可能。边打边谈，以打促谈，谈后再打的态势不断出现，克钦武装与缅甸政府陷入了一个“怪圈”， 若战火不停，动荡局势将再次给今年年底的缅甸全国大选增加变数，缅甸改革进程也难以推进，地区局势将保持紧绷状态。

　　中缅政府层面长期友好，武装斗争有望促进中缅军贸不断发展。中国在缅甸地区向来拥有复杂的利益，从地缘环境来看巴基斯坦和缅甸分局印度两侧，中缅保持良好关系显然有助于对印度的牵制；而“一带一路”也已经开启，缅甸作为节点国家在能源管道、泛亚铁路建设、铜矿税务等方面均对中国有不言而喻的重要性。考虑到中缅政府层面长期友好，缅甸军队一直有装备中式武器装备的传统，从陆军的 59D 型中型坦克、 SH-1 型 155mm 车载榴弹炮和外贸型 100mm 轮式突击炮，到空军的歼-7 和强-5 战机，再到海军的 053H1型护卫舰，缅甸陆海空三军至今都装备着大量的中国武器。此外，近些年中航飞机向缅甸出口了运-8 运输机，中直股份出口了直-9，洪都航空也出口了K8 教练机，中缅之间的军贸往来迅速升温。随着北部武装冲突事件加剧，缅甸政府军对武器装备的需求也进一步增长，中国有望继续向其出口大量高性价比的外贸型武器，促进中缅军贸不断发展。考虑到缅甸局势有愈演愈烈，地区武装冲突将增加政府军对中国武器的需求，建议投资者积极关注。

　　投资建议与投资标的

　　军工板块持续建议关注：中航飞机(000768，未评级)、中直股份(600038，买入) 、洪都航空(600316 ，未评级) 、广船国际(600685 ，未评级) 、闽福发A(000547，未评级)、光电股份(600184，未评级)、通光线缆(300265，未评级)、利君股份(002651，未评级).

　　风险提示

　　军工个股受军品订单每年不确定性带来的短期业绩波动