核心观点:

　　AWS业务增长迅速,将成为盈利主要来源

　　在最近的三个季度,亚马逊的AWS服务的收入和盈利大幅增长。该项业务在第三季度和前三季度分别贡献了公司运营利润的42%和52%。该项业务的利润增速高于其他业务,未来将成为亚马逊的主要盈利来源。AWS服务的销售增速持续高于其它业务,亚马逊未来将转型成为一家云计算服务提供商。此外微软在最新一期季报中披露其云计算平台Azure第三季度销售收入同比增加了121%,也从侧面验证了该领域的增长潜力。

　　多年深耕,云计算业务布局成果兑现

　　亚马逊多年累积投入,在硬件设施和软件服务上均领先竞争对手。AWS的硬件计算容量远远甩开了身后竞争对手总和,AWS的多款关键大数据分析应用领先竞争对手多年推出。先进的产品帮助AWS拿下了云计算市场的半壁江山。亚马逊电商业务和AWS业务的协同效应也让其在技术和基础设施上的投资增值。AWS如今的盈利是多年投资的逐步兑现。亚马逊的案例说明,科技投入的长期积累,是一个公司真正能突破自身、获得更大市场价值的必要条件。同时,技术门槛是云计算公司快速领先发展的根本。

　　风险提示

　　该业务处于发展早期,其销售/盈利依然不稳定;该业务自投入运营的9年间频繁降价以吸引客户,与潜在竞争对手的价格战可能影响今后的盈利能力。

　　对A股上市公司的启示最有潜力的A股公司是两种:有强大基础设施能力或者云计算大数据相关工具产品的公司,典型如浪潮信息、网宿科技。

　　作者：广发证券