油价反弹不排除有反复。

　　十月中旬油价出现显著反弹后,近两周来油价一路走低,维持在50美元下方运行。近期油价经历二次探底后企稳:一是原油价格跌破上半年低点至40附近时,已接近2008年金融危机时最低点,根据我们估计,在这个位置全球至少有1/4产能将亏损;二是空头大规模了结仓位、并回补;三是OPEC有点熬不住了、有削减产量的意图。

　　我们认为油价不排除还会反复,但有望在15Q4和16Q1回到60美元左右,预计下半年Brent油价主要在50美元上下运行。

　　OPEC的9月产量创3年新高,特别会议未就减产达成协议。

　　10月21日,OPEC与包括俄罗斯、巴西等在内的8个非OPEC国家举行特别会议,但并未达成任何关于降低原油产量或设定目标价格范围的协议,也未对国际油价形成直接影响。委内瑞拉建议11月再次召开会议,讨论关于维持未来原油供应所必需的价格问题,但沙特、俄罗斯等国料将维持高产以换取市场份额。上周,OPEC发布月报。数据显示,OPEC9月份石油日均产量增加10.9万桶,供应量达3157万桶/日,为2012年4月以来最高水平。报告预计,明年全球对OPEC的原油日需求量为3082万桶,较此前的预期上升51万桶/日,同时非OPEC国家原油供应量将下降13万桶/日。

　　9月中国原油进口量反弹,俄罗斯单月对华供油量再超沙特。

　　9月中国原油进口2795万吨,其中进口俄罗斯原油404万吨、进口沙特395万吨,俄罗斯继今年5月之后第二次单月对华出口量超过沙特。前三季度,中国进口原油2.49亿吨,同比增长8.8%。

　　美国油气钻机数量与原油产量持续下降,但库存增加超预期。

　　美国页岩油的产量高点在二季度已经出来了,从961万桶/日高点缓慢回落近4个多月至909.6万桶/日,较前期高点累计降幅达5.2%。本周,美国原油库存维持近三周以来的反弹态势,达到4.77亿桶,恢复至五月份的库存水平,较之4月4.9亿桶的高点,累计降幅已从8月下旬的8.1%收窄至2.7%。美国原油钻机数连降7个月超60%至628后,反弹至675后连降7周到595,本周降幅收窄、下降一台至594,创2010年7月以来低点。本周,油气钻机总数与上周持平,为787台,保持2002年5月以来的新低。

　　作者：银河证券