看海外“技术派”如何分析当前A股
　　私募：10月不冷清把握结构性投资机会

　　外围连升5天花旗唱多A股 10月大盘有望“开门红”
　　国庆假期A股休市，但欧美股市以及香港市场仍有很多天在正常交易。在此期间，外围股市涨多跌少，香港市场更是连续5个交易日反弹，恒生指数升近10%，很多个股的涨幅更是明显超过大盘。今天是10月A股市场首个交易日，由于长假期间消息面相对平淡，而外围氛围较好，因此A股10月迎来“开门红”可能性颇高。

　　外围市场连续反弹 恒生指数升近10%
　　“十一”长假期间，外围股市表现强劲，美国各主要股指10月1日以来均保持升势，其中，道琼斯指数9月30日、10月2日、10月5日三天都拉出超过1%甚至有接近2%的阳线。香港及亚太股市表现也颇为积极，港股连升5日，恒生指数升近10%，大量个股升幅超过大盘走势。

　　恒生指数周三高开高走，截止收盘，恒指大涨3.13%，报22515.76点，蓝筹股普涨。全日成交1086.703亿港元。盘中，蓝筹股普涨，中海油涨13.740%，报9.52港元，全日成交19.690亿港元，领涨蓝筹股。港交所涨4.506%，腾讯控股涨1.719%，中国移动涨1.444%，中国平安涨3.846%，建设银行涨4.486%。此外，亚太股市也继续走强，日经225指数收盘涨0.75%，报18322.98点。韩国KOSPI指数周三收盘涨0.76%，报2005.84点。至此，A股国庆节休假期间，亚太股市已经实现了五连涨，港股恒生指数累计涨幅更是超8%。

　　花旗唱多A股称未来15个月内有望涨30%
　　近期，花旗集团发表了一份牛气冲天的研报，这在当前市况下的确属于异类。花旗分析师指出，在截至2016年底的未来5个季度中，全球范围内最值得看好的是亚洲股市，其中包括中国A股在内亚洲新兴市场有望上涨30%，而日本股市可能走势更强。

　　美股也是花旗眼中值得勇敢投资的对象。花旗指出，美股近两个交易日上演了强劲反弹，道指在上周五不利的非农就业数据打压下跌至日内低点后已上涨了700多点。花旗分析师巴克兰德因此敦促投资者，应该鼓起勇气，将部分资金投入股市。

　　研报称：“现在是重新鼓起勇气的时候了”。近来全球股市的卖盘是一场越来越老迈牛市中的调整，而不是下一轮全球熊市的开始。据分析，包含有16个指标的熊市警报信号单在2000年和2007年高点时都出现过压倒性多数的卖出讯号。但是现在，16个指标总计只有3个处在危险区域。当前股市的价格已计入了一场温和的全球性盈利萎缩，除非出现一场更严重的衰退，乐观的判断将会面临风险。

　　“十一”期间消息面平静 A股10月“开门红”在望
　　“十一”长假期间，虽然“TPP”达成协议等少数不确定因素发生，但总体而言，宏观消息面以及A股的政策面还是比较平稳，没有出人意料的利空消息爆出。在此背景下，外围市场出现联动性的走强，可能会对A股形成带动，促成10月首个交易日的“开门红”。

　　乐观的分析师对记者表示，当前的A股本身已经超跌，技术面随时酝酿具有力度的反弹。另外，兴业证券、安信证券等较有影响力的券商目前策略观点都比较乐观，明确看好10月份的行情，认为A股“爱在深秋”。

　　但深圳一位谨慎的基金经理则认为，经济新的增长动能仍有待探明，市场风险偏好处于低位，未来市场会有反弹，但难有趋势性的大行情。该人士建议投资者在操作中还是应该控制仓位，可以选择医药、影视等确定性相对较高的行业进行关注。(投资快报高升)

　　53家券商相中1558只个股 银行休闲与钢铁三行业成最爱
　　今日是10月份的首个交易日，市场普遍预计节后首日有望迎来开门红。对于四季度行情，业内人士认为，在去杠杆进入尾声、货币财政政策向好、“十三五”规划热度升温以及三季报即将披露的背景下，四季度新一轮中级行情有望启动，10月份有望出现建仓时间窗口。

　　假如四季度行情的到来，机构最看好哪些股票呢？据统计显示，近一个月以来，包括中金公司、银河证券、国泰君安、中信证券、招商证券等主流券商在内的53家券商共推荐了1558只个股，其中银行(100%)、休闲服务(85.29%)和钢铁(82.35%)等三行业机构看好个股占行业内成份股比例居前。今日本文特对上述三行业及其相关龙头股进行深度梳理，供投资者参考。

　　银行9月份吸金685.63亿元
　　据统计显示，9月份以来，机构比较看好16只银行股，给予银行全部16只个股买入或增持评级，占行业内成份股总数的100%，位居申万一级28个行业的首位。

　　其中，给予兴业银行的买入或增持评级的机构数量最多，买入机构数量为9家，增持机构数量为6家，给予兴业银行的最高目标价达29.1元，目前兴业银行的最新收盘价为14.56元。中信建投表示，兴业银行目前市净率仅为1.04倍，该股具有较高的安全边际。公司的资产结构领域以及大同业加上大资管战略能更好地应对利率市场化的冲击，本次业务分拆有利于保持在细分领域领先优势，可能是公司业务全面条线整合的优势，维持2015年至2016年每股收益分别为2.73元、3.00元的盈利预测，维持公司“增持”评级。

　　从9月份的市场表现看，浦发银行、招商银行、工商银行、农业银行、建设银行等5只个股9月份实现上涨，分别上涨为11.16%、4.22%、3.1%、1.34%、0.19%。

　　资金方面，9月份银行板块整体呈大单资金净流入的态势，累计大单资金净流入达685.63亿元。其中，13只银行股期间累计大单资金净流入均超10亿元，分别为交通银行(69.49亿元)、民生银行(65.28亿元)、工商银行(58.31亿元)、农业银行(55.91亿元)、中国银行(53.74亿元)、浦发银行(52.48亿元)、兴业银行(50.81亿元)、招商银行(45.92亿元)、建设银行(32.91亿元)、光大银行(30.48亿元)、平安银行(26.15亿元)、北京银行(18.46亿元)、华夏银行(16.75亿元).
　　休闲服务行业景气度持续上升
　　据统计显示，9月份以来，机构给予休闲服务行业29只个股买入或增持评级，占行业内成份股总数的85.29%，位居申万一级28个行业的第二位。

　　其中，有15家机构给予中国国旅买入或增持的评级，买入机构数量为11家，增持机构数量为4家。国海证券认为，预计公司2015年和2016年每股收益分别为1.9元和2.29元。作为国内免税行业龙头，公司经营稳健，过去3年业绩复合增长率29%，是不确定市场条件下的优选品种。此外，公司未来在首都机场免税店(2015年底)重新招标、国企改革方面存在一定预期，维持“买入”评级。

　　从9月份的市场表现看，宋城演艺、众信旅游、岭南控股、云南旅游、北部湾旅、桂林旅游、中青旅、张家界、黄山旅游、峨眉山A、华天酒店、长白山等12只个股实现上涨，涨幅分别为28.73%、28.15%、16.29%、12.91%、9.32%、6.01%、5.51%、4.52%、4.45%、4.34%、2.42%、1.13%。

　　资金方面，大东海A(2.61亿元)、峨眉山A(3675.96万元)、三特索道(2925.66万元)、岭南控股(524.47万元)、宋城演艺(344.3万元)、九华旅游(78.38万元)等6只个股9月份呈大单资金净流入的态势，累计大单资金净流入达3.37亿元。

　　对于行业景气持续向上的休闲服务，兴业证券表示，继续维持行业“增持”评级。体育方面：国旅联合、莱茵体育；博彩稀缺标的：新华联；出境游综合供应商：易食股份、众信旅游；具有长期成长性的小市值公司：西藏旅游、北部湾旅、长白山；文化演艺：北京文化、宋城演艺；细分领域龙头：中国国旅、中青旅。

　　钢铁五维度掘金投资机会
　　据统计显示，9月份以来，机构给予钢铁行业28只个股买入或增持评级，占行业内成份股总数的82.35%，位居申万一级28个行业的第三位。

　　其中，有4家机构给予武钢股份买入或增持的评级，买入机构数量为2家，增持数量为2家。武钢股份9月份中旬公布2015年10月份主要产品出厂价政策。对此，长江证券预计公司2015年至2016年实现每股收益分别为0.11元、0.13元，维持“买入”评级。

　　从9月份的市场表现看，只有新钢股份实现上涨，涨幅达11.22%。资金方面，包钢股份、宝钢股份、河北钢铁、武钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、新钢股份、方大特钢、凌钢股份、本钢板材等10只个股期间呈大单资金净流入的态势，累计大单资金净流入达74.58亿元。

　　招商证券认为当前钢铁部分标的已经具备相对投资价值，应从以下五个方面关注投资机会：首先，京津冀一体化规划，包括河北钢铁、首钢股份、新兴铸管；第二，事件性预期推动的标的：南钢股份、三钢闽光和八一钢铁；第三，国企改革标的武钢股份和宝钢股份。第四，受“一带一路”等主题概念支撑的酒钢宏兴、八一钢铁、西宁特钢等。第五，近期重点推荐新能源汽车标的东源电器、中国宝安、金瑞科技和新材料标的国瓷材料。(证.券.日.报.)

　　四角度观察节后A股走势 增量资金入场反弹方可持续
　　在国内外多重因素的困扰下，9月份A股市场平淡收官，全月下跌幅度达到4.78%，月线已走出四连阴。投资者关注节后A股何去何从，分析人士认为，可从四方面观察节后A股走势。

　　观察点一：量能变化。大家知道，9月的最后一个交易日，A股市场以交投清淡草草收场，沪市成交1565.7亿元，深市成交2146.3亿元，两市共成交3712亿元，创2014年11月20日(两市成交1507亿元)以来最低水平。技术上看，9月跌幅较6、7、8月已明显收窄，月线角度看有震荡和反弹的需求。然而，A股月线连续4个月收阴，是近10年以来沪指均未出现的走势，即使在大熊市的2008年，虽有两次月线三连阴，也未出现月线四连阴。但从量上看，还不到历史上极端底部低迷的换手率。

　　因此，对10月A股行情既不过分悲观，也不过分乐观。即使10月开门红，但上涨得不到量能的支持，像前段时间偶然缩量上涨，投资者对反弹不能寄望太高。如果既不放量又高开低走，那投资者应以观望为宜。只有增量资金持续进场，反弹才可以持续，投资者才可适当参与。

　　观察点二：投资标的。毫无疑问，目前投资者的平均仓位是近几年来最轻的，仓位轻是当前市场可能反弹的惟一动力。但是，必须看到导致这种情况的主要原因在于，随着企业利润下降趋势日益显著，增量机构资金开始显著减少，参与市场博弈的主要是场内机构的存量资金和少部分不甘于亏损的散户投资者。但市场中可入市的资金量和投资者普遍困惑于找不到可投资的标的，出现所谓“资产荒”的标的困惑。一方面，从估值看，银行、非银金融、有色、食品饮料、电力设备、家电处于历史估值中位数以下，而且这些公司多数是受到国家政策支持的蓝筹和国企，但这些行业却受宏观经济放缓影响较大，与资本市场风格偏好严重不相符；另一方面，从盈利空间看，上中下游整体持续弱势。8月份当月利润总额同比下降8.8%，降幅比7月份扩大5.9个百分点。上市公司下半年业绩下调概率加大，外延式并购减少大大增加了成长股业绩的不确定性，成长股泡沫仍有待进一步挤出。

　　观察点三：题材股表现。9月份创业板表现较为强劲，这与近期创业板ETF基金增加相关，创业板ETF份额短短半个月时间激增了46%，并多次创出份额历史新高。

　　节后开盘，创业板ETF基金能否保持资金持续净流入，取决于题材股的表现。如果前期领涨板块IT继续调整，而此时军工等题材可以延续反弹，那么市场最起码不会出现深跌。相反，如果IT股不能止跌的同时，其他题材股冲高回落，那大盘可能出现大幅回调，毕竟目前上证指数的位置在几条短期均线之下。只有老题材股止跌，新题材股上涨，节后行情才值得期待。

　　观察点四：内忧外患预期。今年前八个月A股市场的涨跌主要受境内自身因素的影响。9月份以来，境外市场的影响开始逐步加大，尤其是9月最后两周这种影响显著增强。

　　进入10月，内忧外患警报仍未能解除：从国内看，10月7日，央行公布市场极为关注的9月外汇储备数据，9月外汇储备再降430亿美元，连续第五个月下滑；上市公司即将进入三季报披露期，三季报业绩“地雷”以及定增解禁对行情的冲击不可小视；10月中还将陆续公布三季度中国各项宏观季度数据。从国际看，10月5日，跨太平洋伙伴关系协定(TPP)12个谈判国在美国达成基本协议，将对中国经贸产生一定负面影响；国际货币基金组织再次下调全球经济预期至3.1%，但对今年中国增长的预期保持不变，预计2016年中国增速从今年的6.8%放缓至6.3%；10月底美联储将再次议息，随着美国加息的靴子即将落地，投资者对新兴市场展望黯淡。(证.券.时.报.)

　　十月机会大于风险机构五大理由唱反弹
　　技术分析人士认为，上证指数整体处于下行通道，需要时间震荡筑底、消化套牢盘
　　多空因素相互交织
　　记者：在多重因素的困扰下，9月份A股市场是平淡收官，全月下跌幅度达4.78%，月线已走出四连阴。请问，10月份影响市场因素有哪些？

　　兴业证券：爱在深秋，机会大于风险，10月份的行情将在波折中迎来机会。主要理由有五方面：一是，10月份将迎来“清理场外配资”的利空出尽之时，弹簧越压越有力。二是，利空出尽之后，除了技术性反弹，更关键的股市反弹动力是货币宽松背景下的“资产荒”，预计10月份绩优股的相对吸引力将重新提升。三是，无风险收益率继续下降也是大概率，10月份的三季度宏观数据披露阶段以及“五中全会”前后是“稳增长政策发力”的重要时间窗口，有助于四季度出现反弹和结构性行情。四是，从市场层面看，地量下的调整杀伤力有限，发展资本市场的承诺有利于恢复信心。当前换手率已从高位回落到接近均值水平，低迷的成交量意味着做空筹码的相对衰竭。五是，反弹行情且是大分化行情，大概率已经在犹豫中启动，过程虽有波折，但并非是先创新低再反弹。

　　渤海证券：从月K线看，市场在技术面上有震荡和反弹的需求，但基于业绩和估值的考量市场调整行情仍未走完。一方面，业绩层面，中报业绩超预期，主要源于投资收益的快速增长，而三季度A股的暴跌，可能抵消掉前期市场因素的利好，从而让三季报业绩再度走弱。另一方面，估值层面，经历了两轮快速调整后，市场估值已现大幅回落，尽管部分权重板块已回到历史的较低水平，但以创业板为代表的中小市值板块估值风险依然较高，泡沫仍有待进一步的挤出风险。

　　四季度或有中级反弹
　　记者：上周三是9月份的最后一个交易日，A股市场以交投清淡收场，两市量能合计3712亿元，创10个月以来新低，沪指月线连续第四个月收阴。请问，从技术面的角度来看，后市将如何演绎？

　　兴业证券：目前股市处于构筑“市场底”的黎明之前，最迟到10月上旬，做空动能将进一步衰减，利空出尽，反弹动能不断孕育。四季度行情，是跌深反弹，也是大分化行情。四季度反弹行情大分化，增量资金短期大规模入市的难度大，股市以存量资金为主、增量资金为辅，需要专业化投资、精细化投资。

　　华福证券：国庆长假前最后一个交易日，市场缩量反弹回稳。早盘两市高开低走，创业板快速退潮，题材股获利离场坚决，权重股总体表现较强，成交量与前一个交易日相比变化不大，维持地量。9月份最后的交易日市场越发清冷，随着9月份渐进尾声，沪指重心步步下移已经跌破月内支撑线，配合极端的地量，节前市场偏弱震荡的局势将有望延续到节后。

　　申万宏源：市场最坏的情况是已进入一个“正常的熊市”，但熊市也会有反弹，如果出现重磅改革催化，很可能出现类似上证指数2009年那样的大反弹。绝对收益投资者参加吃饭行情的刚性和公募基金的排名机制保证了反弹的参与度，但做熊市“存量加仓”的反弹需“左侧介入，及时止盈”。“不悲观”仍是前提，关注上行机会和下行风险。10月份的风险收益未必比9月份高，但黄金11月份，钻石12月份可以期待。

　　浙商证券：宏观经济企稳是有待基建投资的发力、宽松货币政策是有望实质意义上延续和市场信心修复是时间是最好的理疗师，共同构成四季度A股市场运行的宏观背景。预判四季度A股大盘将以震荡筑底、积蓄量能为主要格局。基本面分析角度，股权风险溢价在当前A股市场估值中起主导作用，股权风险溢价对应市场信心，需要宏观外力来重塑；技术面分析角度，上证指数整体处于下行通道，需要时间震荡筑底、消化套牢盘。对四季度A股行情既不过分乐观，也不过分悲观，市场走在蓄势之路上。

　　三维度掘金受益板块
　　记者：从盘面上看，上周三，通用航空、航天军工、交通工具、北斗导航、3D打印等板块表现较好，而此前涨势不俗的旅游酒店、计算机、建材、保险、彩票等板块却大幅下跌。请问，近期投资者应如何操作？

　　浙商证券：四季度布局防御为主，参与反弹为辅。从布局防御板块角度来看，总体思路是回归基本面、回归业绩。从动态估值水平出发，选取银行和家用电器；从传统防御价值出发，选取医药生物和公用事业；从潜在政策刺激出发，选取建筑建材和农业。从参与阶段性反弹行情角度来看，总体思路是围绕“事件驱动、政策刺激、超跌反弹”等三大反弹行情驱动力，从超跌股、高弹性和小盘股等三个维度自下而上精选受益板块和个股。

　　民生证券：重点关注业绩与市场弹性相对更好的板块，重点关注金融、医药、轻工制造、商贸零售、餐饮旅游、电力、计算机、传媒等行业投资机会。主题方面重点关注近期有政策催化，具有转型与稳增长双重特征的板块，尤其是三大热点，即“十三五”规划、国企改革和习奥会相关的概念板块。(证.券.日.报.)#