今天(11月11日)中午中国公布10月社会消费品零售总额,同比增长11%,略高于本中心/市场预期的10.9%/10.9%,增速较9月份高0.1个百分点。环比来看,10月零售销售额增长11.9%,主要由国庆黄金周拉动。但10月零售额增速与黄金周期间(10月1-7日)相同。

　　10月食品饮料、汽车、服装鞋类及日用品销售额加速增长:我们认为股市走强及货币政策放松确实对上述产品的需求有所提振。相反,10月金银产品销售额同比增速降至4%,9月份为6.5%。这主要由金价环比回升所致。

　　11月零售额增速预计与10月份相似:我们预计11月社会消费品零售总额将增长11%,主要得益于华北地区气候有利以及股市持续上扬。本月初北京迎来首场降雪,这应推动冬装需求增长。

　　我们认为鞋类及服装零售商将受益:我们给予都市丽人(2298HK)买入评级,百丽(1880HK)“持有-超越同业”评级。10月都市丽人同店销售额同比增长5%,优于2015年3季度的同比增幅3-4%。

　　作者：元大证券