就在上周五(2015 年 11 月 20 日)上午，恒力石化宣布其 3 号生产线 220 万吨 PTA 装置因反应器出现故障紧急停车， 就在市场热议之时， 周五下午嘉兴石化也宣布其 150 万吨 PTA 装置因故障停车检修。此次涉及的停车产能共计 370万吨，重启时间均未定。

　　事件评论

　　PTA 供需已有向好趋势。2015 年 7 月，具有 320 万吨 PTA 产能的远东石化因经营不善宣布破产，2015 年 4 月 6 日，古雷 PX 装置爆炸，导致翔鹭 450 万吨 PTA 产能停产，短期内难以复产。加上辽阳石化、扬子石化、宁波逸盛 2#、蓬威石化、华南一厂等厂家的 PTA 装置今年基本未运行， 今年的闲置产能合计为 1270 万吨，从 4755 万吨中扣除 1270 万吨后，得到今年的有效产能为 3485 万吨，预计今年 PTA 的产量为 3100-3300万吨。综合来看，当前 PTA 供需已出现好转。

　　逸盛石化率先提价，彰显对 PTA 行业的信心。2015 年 11 月 2 日，逸盛石化上调 11 月挂牌价 300 元/吨至 4800 元/吨，彰显了 PTA 巨头对行业的信心，对于盈利处于低位的 PTA 企业，提价对盈利提升的弹性非常大。

　　370 万吨装置停车，为 PTA 市场煽风点火。上周五宣布停车的 PT A 装置涉及产能巨大，超过今年有效产能的 10%，对本已处于供需紧平衡的 PTA市场无疑是煽风点火，进一步加剧了供应紧张的态势。

　　推荐恒逸石化， 荣盛石化。 恒逸石化与荣盛石化权益产能分别为 590 万吨、552 万吨，按照单位市值产能排列，弹性大小依次为恒逸石化、荣盛石化。预计恒逸石化 15、16、17 年 EPS 分别为 0.14、0.42、0.60 元/股，给予“买入”评级。预计荣盛石化 15、16、17 年 EPS 分别为 0.37、1.58、2.75 元/股，给予“增持”评级。