上周资讯回顾

　　行业动态。上周央行公开市场无投放亦无回笼；10 月末中国银行业金融机构总资产增长15%，三季度银行业金融机构扩张速度有所加快；央行11 月27 日对部分银行进行MLF 操作共1000 亿元，利率较10 月份下调10 个基点至3.25%；部分银行关闭信用卡还款白条通道；银行系消费金融公司再添一员。

　　公司公告。北京银行关于非公开发行终止筹划举行投资者说明会；浦发银行关于发行股份购买资产暨关联交易事项获得证监会核准；兴业银行新董事会秘书任职获得董事会通过；中信银行非公开发行A股股票申请获得证监会审核通过；宁波银行、工商银行完成优先股发行。

　　重点数据跟踪

　　行情回顾。上周银行板块指数下跌4.6%，跑赢上证综指0.7 个百分点。个股方面，仅浦发银行实现微涨，跌幅较大三家分别为宁波银行(-7.8%)、南京银行(-8.5%)、中信银行(-8.9%).A/H 股溢价率最低为招行12%，最高为中信72%。

　　融资融券。上周(11 月26 日)两市融资融券余额回升至11633 亿元，其中融资余额增加80 亿元；银行板块融资余额下降3 亿元，融券余额微增0.1 亿元。个股方面，上周半数银行融资余额下降，降幅较大的前两名分别为浦发-6 亿和民生-2 亿，兴业融资余额净增加2 亿。

　　汇率与利率。上周美元指数走强，人民币短期贬值压力较大。国债利率有所下降， 10 年国债到期收益率为3.06%，较前周降6BP。短期利率月末稳中有升，R001 和shiborO/N 与前周持平，预计下周将先升后降；R007 和shibor 1W 分别上升10BP 和1BP，预计下周有所回落。

　　资产证券化。以计息日为准，上周一共发行了5 只资产证券化产品，发行金额合计为155 亿元，基础资产多样性增强，发行热情持续。

　　最新投资观点

　　上周银行板块取得一定的相对收益，防御价值有所体现。虽然银行的资产质量不乐观且短期难以有改观，但市场预期较为充分，反而在不良处置、混业、互联网金融方面行业有望迎来积极的变化。目前行业估值对应2015/2016 年分别为0.92X/0.79XPB，个股推基本面良好、战略方向清晰的兴业和招行。