自下而上重个股轻市场，把握调整带来的机会。本周，沪深 300 指数下跌 5.76%，通信行业(申万)下跌 4.15%。在申万一级 28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第 9。个股方面，我们重点推荐的梅泰诺、旋极信息、键桥通讯进入涨幅前十。黑色星期五打破了近两周的盘整走势，但考虑到 A 股最坏时刻已过，以及国家队对市场掌控力的增强，因此向下可能并不是坏事，建议采取自下而上的策略，重个股轻市场，把握调整带来的上车机会。

　　习近平在军改会议讲话，利好军用通信及军工信息化、军民融合。中央军委改革工作会议 11 月 24日至 26日在京举行，习近平强调全面实施改革强军战略坚定不移走中国特色强军之路，强调打赢信息化战争和军民融合。我们认为：

　　军用通信和军工信息是未来信息化战争的重要支撑力量，从大股东产业在军工信息化的核心地位角度重点关注国睿科技(雷达行业龙头)、航天发展(电子战第一标的)；

　　军民融合未来成为军改的重点机制创新领域，重点关注军民融合的平台型公司：金信诺(军民融合第一标的，军用射频连接平台、海洋防务系统布局、混合所有制布局)、旋极信息(自组网通信和航空数据链产品布局、军用电子装备嵌入式测试系统供应商)、华讯方舟(卫星通信、军用自组网通信和微波通信)、振芯科技(北斗核心标的，MEMS 和 DDS 产品布局)；

　　军民融合的信息化其他关注标的还有：菲利华、东土科技、东华测试、雷科防务、海能达等

　　从中东局势紧张和全球反恐局势进一步提升的角度，继续关注反恐信息安全的核心标的高新兴(视频大数据和 AR 应用)、烽火通信(信息安全大数据)、海能达(反恐专网通信领导者).