本周以来,包括房地产、保险、银行、证券、电力和家电等板块在内的大盘蓝筹股接连上攻,提前布局或者坚守这些传统行业的基金纷纷飘红。业内人士指出,前期题材股快速大幅上涨,呈现一定的估值偏高现象,而低估值蓝筹长期处于安全边际内,此外,IPO新规将使得风险偏低,波动率较小的蓝筹股受到投资者的关注,由此或将会激发市场对蓝筹股的关注热情。在此背景下,投资者可适当提升蓝筹型基金的配置比例。
以博时主题行业为例,该基金通过跟踪经济和行业发展趋势,挖掘主题行业投资价值,来实现资本的长期增值。据数据统计,截至12月1日,博时主题行业自2005年1月6日成立以来,累计净值增长率高达899.92%,大幅跑赢股票型基金平均水平及沪深300指数。博时主题行业基金一般以具备估值优势的大中盘蓝筹作为核心配置,采取价值投资和买入持有策略,重仓股的换手率极低,属于典型的大中盘蓝筹风格基金。该基金采取价值策略指导下的行业增强型主动投资策略,行业配置相对稳定和集中,其业绩表现也直接受核心持有行业走势的影响。
历史记录显示,博时主题行业前十大重仓股基本以市值排名前一百的蓝筹股为主,其中金融、电力、房地产等板块一直占据较高比重。三季报数据显示,截至9月底,金融、地产分别为基金第二和第三大重仓行业,合计占比超过20%。从投资逻辑来看,保险行业存在行业改革的政策预期,将在未来2-3年内明显受益于中国整体社会保险加速改革。银行业不仅拥有远超同期银行定期存款利率的稳定股息,一旦银行混业经营提速,银行股还将收获资本红利。关于房地产行业,近期决策层先后提及供给端改革及房地产去库存,对房地产下一步的政策放开都是明显利好,预计房地产行业也将显著受益。
展望后市,机构观点认为,12月份行情整体是谨慎乐观的基调,不排除行情会出现二八格局转换,即由之前成长股领涨转为以地产、银行为代表的低估值蓝筹的价值型投资。目前银行和房地产板块在本轮反弹过程中明显落后于平均涨幅,存在估值优势。在“资产配置荒”的大背景下,场外资金如果入市,鉴于其低风险偏好的特征,可能价值被低估的品种反而是其重点考虑的品种。