近期，年报“黑天鹅”接连不断，在上周五发布年报业绩预告的173家公司中，预亏、预减公告占比过半。

　　公司及实控人先后被立案调查的中科云网在业绩低谷中越陷越深。1月30日，中科云网发布业绩修正预告，预计调整后的2014年净利润大幅亏损5.3亿元~5.9亿元。而此前中科云网就预计，去年净利将预亏1.8亿元~1.9亿元。

　　宇顺电子、远光软件(行情,问诊)、禾盛新材(行情,问诊)、福晶科技(行情,问诊)等更是出现业绩“大变脸”，由盈利转为亏损。而鲁丰环保(行情,问诊)、雅致股份(行情,问诊)、人人乐(行情,问诊)等预亏的个股均大幅向下调整。如鲁丰环保原来预亏8000万元~1亿元，修正后预亏2.6亿元~2.9亿元。

　　此外，不少公司动辄亏损数十亿元。*ST仪化(行情,问诊)、国投新集(行情,问诊)、云天化(行情,问诊)、乐山电力(行情,问诊)等亏损金额均在10亿元以上。其中，中国铝业预计亏损额高达163亿元，*ST二重亏损也达78亿元。业绩大幅变脸的同时，上述个股在二级市场也惨遭业绩杀。中科云网、远光软件、宇顺电子、紫光古汉(行情,问诊)等个股跌停；兆日科技(行情,问诊)、锦富新材(行情,问诊)等绩差股也大幅下跌。

　　梳理公告发现，上述个股业绩变脸的原因多样。除了受累于行业周期，一些突发性因素也是导致利润下滑的重要因素。如本已大幅预亏的中科云网因对商誉减值计提1.6亿元，从而加大亏损额度；宇顺电子表示，亏损受所处行业竞争加剧、收购的子公司未能实现利润目标导致以及为子公司计提商誉减值准备所导致；人人乐则称，因关店和财务人员存在侵占公司财产重大嫌疑等原因造成公司亏损扩大至6亿元。

　　光大证券(行情,问诊)投资顾问周明表示，在投资年报行情时，应谨慎选择个股，规避业绩向下变脸及净利连续下滑的公司，以及受宏观经济影响大、周期性波动剧烈的个股。尤其要避开可能“披星戴帽”的个股。此外，还需对涨幅过大的小盘股提高警惕，以防踩上业绩不达标的地雷股。