2月，汽车产销环比、同比均出现下滑

　　受春节长假影响，2月份，我国汽车产销分别为163.18万辆和159.93万辆，环比分别下降28.65%和31.31%，同比分别下降0.38%和0.22%。其中乘用车销售139.67万辆，同比增长5.49%；商用车销售19.66万辆，同比降低30.85%。SUV依然是乘用车细分中增长最快的板块，销量同比增幅达39.42%。

　　上周，主要原材料价格低位振荡，国际原油价格大幅下跌

　　上周，汽车行业主要原材料价格低位振荡，玻璃价格继续呈现下跌趋势。

　　总的来看，仍处于低位，汽车行业仍将继续享受低成本优势。此外，上周国际原油价格大幅下跌，NYMEX价格再次跌至45美元/桶。

　　上周，汽车板块小幅跑输大盘

　　上周，汽车板块小幅跑输大盘。期间，汽车板块上涨了3.58%，而同期沪深300上涨了4.00%。所有细分板块涨幅均超过2%，其中汽车零部件板块涨幅最大，为3.92%。

　　上周，乘用车板块中，上汽集团(+8.8%)继续处于领涨位置；商用车板块中，华菱星马(+8.9%)和金龙汽车(+6.8%)涨幅居前；零部件板块中，天润曲轴(+20.2%)、天兴仪表(+19.6%)涨幅较大；汽车销售及服务板块中，漳州发展(+11.9%)领涨。

　　投资策略

　　中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。

　　15年，新能源、车联网、国企改革将持续为汽车行业带来投资机会，建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会，重点关注与新能源客车相关的优质企业。基于两会政府工作报告、长安停牌、一汽集团董事长被查等信息面，我们认为汽车行业国企改革步伐或将加快。

　　风险提示

　　1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期；3、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。

　　(华融证券)

(责任编辑：DF146)