【方案主要内容】

　　三放开：

　　有序放开输配以外的竞争性环节电价

　　有序向社会资本开放配售电业务

　　有序放开公益性和调节性以外的发用电计划

　　一独立：

　　推进交易机构相对独立，规范运行

　　三加强：

　　进一步强化政府监管

　　进一步强化电力统筹规划

　　进一步强化电力安全高效运行和可靠供应　　?

　　文件由中共中央+国务院名义发出，规格之高，超出预期，本轮电改的落实程度值得期待，我们从此点能看出政府对此次电改的态度非常坚定。　　?

　　方案中提出的电价将主要分为发电价格、输配电价、售电价格，其中输配电价由政府核定，分步实现发售电价格由市场形成，居民、农业、重要公用事业和公益性服务等用电继续执行政府定价。因此，我们认为本轮电改的变量主要是竞争性环节的发售电价格。　　?

　　本次电改的最大亮点便是放开售电侧，虽然居民、农业、重要公用事业和公益性服务等用电继续执行政府定价，但占到全国用电量八成左右的工商业用电交易市场放开，也是相当大的一块蛋糕了。　　?

　　此次方案的可操作性很高，虽然没有拆分电网，但改变了电网的盈利模式，使电网从盈利性单位变为公用事业单位，只能收取政府监管下的过路费，对于解决国内电力行业中存在的具体问题，是一种阻力较小但收效明显的改革办法。

　　分布式电源的发展问题在电改新方案中获得了足够的重视，落实可再生能源发电保障性收购制度在文件中被一再提及。风电、太阳能等新能源虽然发电成本较高，但雾霾当前，政策保障落实力度将加大。

　　投资建议

　　1、 发电侧放开之后，竞争将造成市场分化。尤其是拥有优质水电、坑口煤电、核电等成本较低发电资产的企业，以及形成规模效应的发电集团。推荐：长江电力、国投电力、桂冠电力。

　　2、售电端的放开利好已有售电经验的企业，推荐区域电网公司，如广安爱众、通宝能源，建议关注申能股份、三峡水利。

　　3、发电端放开利好电价低，效率高，排放低的机组，且未来有望售电端延伸的可能，推荐内蒙华电。