制造业升级不止互联网+ 大象要走大象自己的路
　　什么事情都过犹不及，但资本市场偏偏就是一个专门喜欢跌过头或者涨过头的地方，上证指数还好，过了3700点也不吓人，但创业板就不同，2300多点的高度还是蛮吓人的。为什么涨了又涨，都是因为一个互联网+，只要沾上互联网的股票，就能涨不停，还能不停涨停。
　　但是，做实业不是炒股票，不能依靠一个概念就成功。
　　很少露面的农夫山泉董事长钟睒睒前段时间接受了凤凰财经的一次专访，从一个制造业掌门人同时也是营销界高手的角度谈了下互联网，对于现在很多的传统制造业都有的互联网集体焦虑症，他说：“互联网不代表生产力，它让中国经济迷失方向。”
　　在钟睒睒看来，互联网是一种工具，但不是经济发展的全部，不能太把它当回事儿了。对中国制造业来说，产业升级更加重要，“哪个行业不存在一个升级的问题？我们现在用的燃气存不存在升级的问题？我们现在的能源存不存在升级的问题？我们想享受有机食品，我们就要用有机的肥料，我们用高浓度的农药存不存在升级的问题？中国的问题主要是升级，而不是转型，我们不是小国家，我们是13亿人口的大国”。
　　我想提醒大家的是，钟睒睒探讨问题的最核心之处，在于大国和小国的区别。就像新加坡是一个经济奇迹，是中国经济奇迹可以学习和借鉴的，但中国的奇迹和新加坡的奇迹是不一样的，今后的道路也是这样，差别只会更大而不是更小，因为两者根本就不是一个体量。
　　一家大的金融企业，或者一家成功的互联网企业，再或者一个成功的互联网+的制造业，也许就能撑起一个小国的繁荣，但同时它也是脆弱的，就像芬兰的诺基亚被美国的苹果打败之后，整个国家感觉都“不好了”。中国是十几亿人口的大国，可以有千千万万的互联网企业，也可以有成百上千的互联网+的传统行业，但是必须得有可被称为大国重器的高端制造业。
　　从传统制造走向高端制造，互联网思维，可以有，但说只要有互联网就一切OK了，那对不起，根本不可能。想想现在中国最拿得出手的高端制造业代表吧，从绿皮火车到高速铁路，互联网有没有起到过什么根本性作用，或者以后互联网+又能有多大的影响力？
　　我们需要升级的制造业还有很多。从高铁开始，我们还需要造出世界上最高端的轮船，最好的钻井平台，我们还要造成可媲美波音和空客的大飞机，我们更需要造出自己的奔驰和宝马 ，或者更亲民的中国丰田 .
　　为了这些目标，我们还要具备世界上最好的新材料技术、最好的发动机技术，最传统的钢铁业也要以生产世界第一流的特钢为目标。这些可都不是传统产业的转型，也不是互联网+了，而是真正地把自己的老本行做到极致，做到产业升级。
　　风口论其实也可以有，但不是所有人都得有，并不是所有人都要等风来，或者去抢占那个风口。真正伟大的人是制造风的人，就像移动互联网的兴起，乔布斯就是造风的那个人，而小米的雷军就成了那个抢占风口的人。
　　对于中国制造的升级而言，等风来不如造风去。因为跟风的都是小家伙，你说大象也能被吹起来，我不信。大象就要走大象自己的路。
　　对于这种想法，百度的李彦宏最近也有所谈及：“我觉得风口论包括猪论充满了投机思维，所以我很不认可去探讨这个东西。”
　　制造业可以互联网+，但制造业升级不止是互联网+，甚至根本就不是互联网+，这就是我今天要强调的东西。现在已经在开始讨论一个“中国制造2025”规划，据称这项10年规划旨在整合中国庞杂的制造业，建立数量较少的、能够在更高附加值和战略性行业具有国际竞争力的大型企业。
　　这才是大国之道。当眼里只盯住国内市场的时候，中国南车和中国北车的竞争还情有可原，但是当我们放眼的是“一带一路”，是国际市场的时候，中国南车和北车的合并就水到渠成了。大象是这样生长的。（.华.夏.时.报）

　　揭开中国制造2025的面纱
　　25日召开的国务院常务会议部署加快推进实施中国制造2025，实现制造业升级。呼之欲出的中国制造2025会有哪些亮点？制造业如何抢抓新机遇？记者连线工信部及行业专家，解析国务院常务会议释放出的新信号。
　　以智能制造为主攻方向
　　中国制造发展到今天面临劳动力上升等诸多挑战，但制造业对中国未来的发展仍举足轻重。在新一轮科技革命和产业变革中，中国制造将依靠什么抢占制高点？答案离不开智能制造。
　　会议提出，中国制造包含更多中国创造因素，更多依靠中国装备、依托中国品牌，促进经济保持中高速增长、向中高端水平迈进，具有重要意义。
　　创造二字离不开技术提升，智能牵引。我们还不是制造业强国，没有一大批具有国际竞争力的骨干企业，产业发展重大技术、装备亟待突破。工信部部长苗圩说，完成从制造业大国向强国的转变，智能制造将是主攻方向。
　　工信部调查显示，智能制造使目前很多工业企业减少了研发的周期，提高了设计的效率，也降低了研发成本。在规模以上的工业企业中，生产线上数控装备比重达30%，近五年年均增长4个百分点。
　　比如通过智能系统汽车把人从驾驶的位置上解放出来等，都是未来发展方向。苗圩说。
　　他透露，工信部正在参与关于智能制造重大工程研究，通过大约三年时间，选择重点领域、地区和行业做试点和示范探索，推进智能制造发展。
　　用互联网加起传统产业
　　我们在谋划工业4.0的时候，要全力打造工业3.0，同时，还要弥补工业2.0的欠账。全国政协经济委员会副主任李毅中说。
　　打造智能制造，不仅是为了挖掘和拓宽经济增长点，更是带动传统产业转型升级，焕发新的活力。
　　会议提出，要顺应互联网+的发展趋势，以信息化与工业化深度融合为主线，强化工业基础能力，提高工艺水平和产品质量，推进智能制造、绿色制造。促进生产性服务业与制造业融合发展，提升制造业层次和核心竞争力。
　　比如工业互联网，工业企业应用互联网技术提高整体竞争力，就有很大的发展潜力，也是互联网+最早实现的行业之一。苗圩说。
　　据估算，应用工业互联网后，企业的效率会提高大约20%，成本可以下降20%，节能减排可以下降10%左右。未来20年，中国工业互联网发展至少可带来3万亿美元左右GDP增量。
　　苗圩说，要把互联网引导工业企业、工业行业中去。搭建好工业互联网发展的框架，就会为发展提供更多机会。
　　不久前闭幕的中国国际服装服饰博览会上，红豆集团的智慧服装应用系统成为亮点。该系统利用手机将各地的销售团队、销售终端、代理商连接起来，进行远程管理与顾客流量数据分析，降低成本，也更好地感知顾客喜好。
　　中国互联网协会理事长邬贺铨认为，以互联网提升传统产业效能是大势所趋。
　　把创新贯穿制造业发展始终
　　会议特别提出坚持市场主导、改革创新，发挥企业主体作用，大中小企业配套推进，务求重点突破，取得实效，财税、金融、人才等政策都要给予倾斜。
　　不论智能制造也好，传统产业升级也罢，把创新贯穿制造业发展始终，也就抓住了中国制造发展新引擎。
　　工信部副部长苏波说，不掌握关键核心技术是中国产业结构中突出问题之一，推动中国制造2025核心的一点就是创新、再创新。
　　过去我们主要着眼于一些大企业、规格化产品。鼓励研发的政策最终大部分落到大企业、大院所。苗圩说，中小企业、小微企业有天然、内生的动力和活力，创新力极强。要高度重视小微企业、初创企业的创意和创新，保护好发挥好市场主体的积极性。
　　政府工作报告明确，国家设立400亿元新兴产业创业投资引导基金。国务院常务会议也提出，财税、金融、人才等政策都要给予倾斜。
　　苏波认为，将加快完善制造业创新体系和创新链建设，推动跨领域跨行业协同创新，形成一个让创新创业能够活力迸发的社会环境。(.新.华.网 .张.辛.欣)

　　中国制造2025规划渐行渐近 两大领域有望迎来升机
　　自今年政府工作报告将中国制造2025这一概念隆重推出后，中国制造2025规划编制便受到各方关注。据悉，该规划即将上报国务院，并有望今年上半年出台。对于该规划，工信部产业政策司司长冯飞近日在上海表示，中国制造2025实质上就是中国版的工业4.0,而工业4.0的制高点在于工业互联网。
　　工业互联网就是工业革命带来的机器、设施和系统网络与互联网革命带来的智能设备、智能网络和智能决策间的融合，其更强调传感器系统、大数据分析能力。
　　在上述消息面影响下，近日工业4.0概念股表现突出，远光软件（31.67%）、智云股份（28.11%）、科远股份（22.66%）、京山轻机（19.93%）、蓝英装备（17.07%）和海得控制（15.86%）近3个交易日累计涨幅均超15%。
　　对此，国泰君安表示，工业互联网将为各传统行业带来巨大效率改进，市场空间巨大。其将对通信、电子、计算机、机械、能源等诸多领域带来巨大的变革和机遇。据工业互联网领域权威机构GE估计，工业互联网有望影响46%（约32.3万亿美元）的全球经济。未来20年，中国工业互联网发展至少可带来3万亿美元左右GDP增量。建议在互联网和传统工业的融合与智能制造两个制高点挖掘投资机会。
　　个股选择上，国泰君安还表示，互联网端可从数据采集、数据传输及数据分析三个环节来挖掘投资标的，主要包括：通信行业的光环新网（借助云计算虚拟化实现战略升级）、中恒电气（能源互联网的最大受益者）、东土科技（工业以太网并布局机器数据分析）、东方国信（电信大数据、布局钢铁冶金信息化）以及佳讯飞鸿（立足指挥调度系统和防灾传感网络，布局工业数据分析）。
　　另外在智能制造领域，由设备供应和实际应用出发捕捉机会。主要受益标的：科远股份（智能制造、布局C2M即顾客对工厂平台），机械行业的美亚光电（工业4.0色选机）、康力电梯、巨星科技（服务机器人爆发），家电行业的青岛海尔（工业4.0应用典型）。
　　除上述龙头股外，近期不少上市公司也纷纷开始抢滩工业4.0这一蓝海市场，例如天奇股份、慈星股份等，天奇股份在汽车工业4.0方面走在前列，2015年3月20日公告，公司拟用12950.4万元投资远程数据采集决策平台及智能装备成套系统研发及产业化项目；而慈星股份去年4月份公告，公司出资800万元(占80%)与奇瑞控股子公司安埃夫特智能装备公司合资组建宁波慈星机器人技术有限公司，主要以埃夫特工业机器人的销售和系统集成为主，重点开发汽车零部件生产行业的焊接搬运、电子及小家电行业精装配、五金行业打磨等行业集成。
　　值得一提的是，在人力成本上升和智能制造的推动下，各地正在加速推动机器换人计划。据悉，广东佛山、东莞等城市已经大量掀起机器换人计划；黑龙江省也在大力推进机器人及相关产业发展。另外，浙江省的机器换人项目，也在抓紧实施。在地方政府的大力支持下，机器人、蓝英装备、海得控制等相关上市公司将迎来长足发展空间。(.证.券.日.报 .乔.川.川)

　　中国制造2025呼之欲出智能机器即将腾飞
　　李克强总理3月23日上午会见来华出席中国发展高层论坛2015年年会的境外代表，并同他们座谈交流。他表示，中国制造2025围绕创新驱动、智能转型、绿色发展，将在国际合作中进一步提升中国制造业水平。据媒体报道，中国制造2025的十年规划即将上报国务院，该规划有望于今年上半年出台，具体路线图和时间表也将逐渐清晰。
　　虽然国家层面的规划尚未出台，但天津、黑龙江等地的相关计划已经陆续出台。中国制造2025有望成为未来一段时间内的投资主题，互联网和传统工业的融合将是中国制造新一轮发展的制高点，智能制造将是中国制造未来的主攻方向。可关注三丰智能（300276）、松德股份（300173）、川仪股份（603100）、林州重机（002535）。(.绍.兴.县.报)

　　国务院部署实施中国制造2025 四大领域迎利好
　　国务院总理李克强3月25日主持召开国务院常务会议。会议指出，我国正处于加快推进工业化进程中，制造业是国民经济的重要支柱和基础。落实今年政府工作报告部署的中国制造2025，对于推动中国制造由大变强，使中国制造包含更多中国创造因素，更多依靠中国装备、依托中国品牌，促进经济保持中高速增长、向中高端水平迈进，具有重要意义。
　　对此，分析人士指出，中国制造2025大幕即将开启，智能制造、大飞机、物联网等也将处于巨大投资风口上，其中蕴藏的机遇值得投资者重点关注。
　　关注四大领域
　　1、智能机器：基于信息物理融合系统，工业4.0是未来制造的理想状态，核心为自动化控制系统、移动互联、智能机器人。
　　相关上市公司：机器人、汇川技术、蓝英装备
　　2、大飞机和航空发动机：国产大飞机以整机突破带动国内产业链的发展路径，未来的关注点主要集中在两方面：从近期来看，主要关注整机研制进展;从远期来看，主要关注配套产业链的发展，尤其是发动机、航电系统、飞控系统等核心部位的国产化进程。
　　相关上市公司：中航飞机、中航动力、中航电子
　　3、物联网：推进两化融合，需要对推广运用较好的物联网企业和工业企业深度融合的典型进行认定和推广。
　　相关上市公司：汉威电子、远望谷
　　4、新能源车、车联网：现在发展速度也非常快。现在已经有900万用户参与了车联网，而且增长速度不断在翻新。
　　相关上市公司：比亚迪、上汽集团、福田汽车、乐视网 (.证.券.时.报.网)

　　齐鲁证券：智能制造试点开启中国制造2025大幕 荐11股
　　投资要点
　　事件:工信部18日公布《关于开展2015年智能制造试点示范专项行动的通知》,提出2015年启动超过30个智能制造试点示范项目,2017年扩大范围,在全国推广有效的经验和模式。试点示范的目的是使智能制造体系和公共服务平台初步成形,以促进工业转型升级,加快制造强国建设进程。
　　专项行动目标致力初步打造智能制造标准化体系:我们认为对于智能制造而言,标准化体系建设是根基,没有标准化那么信息化和工业化就无从融合,更就无法大规模应用推广,同样标准化做好后,智能制造体系打造事半功倍。方案目标明确,通过试点示范,关键智能部件、装备和系统自主化能力大幅提升,产品、生产过程、管理、服务等智能化水平显著提高,智能制造标准化体系初步建立,智能制造体系和公共服务平台初步成形。试点示范项目实现运营成本降低20%,产品研制周期缩短20%,生产效率提高20%,产品不良品率降低10%,能源利用率提高4%。
　　6大方向重点推进示范专项行动,中国制造2025大幕将启:方案明确了以智能工厂为代表的流程制造试点;以数字化车间为代表的离散制造试点;以信息技术深度嵌入为代表的智能装备和产品试点;以个性化定制、网络协同开发、电子商务委代表的智能制造新业态试点;以物流信息化、能源管理智慧化为代表的智能化管理试点;以在线检测,远程诊断和云服务为代表的智能服务试点等6大试点推进专项行动,基本涵盖我国工业制造各大传统和优势行业,6大方向6月底前遴选30个以上项目重点推荐,拉开了中国制造2025工业强国新篇章的大幕。此外通知提出重点任务组织召开2015年世界机器人大会,风口上的机器人行业逻辑持续强化。
　　投资策略:战略性提示中国制造2025年浪潮下,智能制造巨大风口带来的投资机会,产业链包含高端数控机床,工业机器人,传感物联,自动化(数字化)工厂,个性化制造新业态等,重点推荐机床方向亚威股份(002559)和沈阳机床(000410);智能工厂(自动化)方向机器人(300024)、软控股份(002073)和天奇股份(002009);机器人方向慈星股份(300307)、巨星科技(002444)、锐奇股份(300126);自动化装备华昌达(300278)和智云股份(300097),个性化制造(云印刷)长荣股份(300195)等。

　　中金公司：中国制造2025前瞻 荐5股
　　机构：中金公司 研究员：史成波 吴慧敏
　　理由中国制造2025前瞻内容：1）强调创新驱动，我们推荐有利于技术、产品创新能力强的制造型企业，如豪迈科技；以及采用新模式的生产型企业，典型如互联网改造生产的长荣股份等。2）质量为先，第三方检测行业未来大有可为，重点推荐华测检测。3）绿色发展，a.要重视污染的防治，如水、空气、污染源的监测和治理，重点关注雪迪龙、聚光科技、汉威电子等；b.大力推广节能工程，重点关注开山股份；c.要重视发展静脉产业，提高各种废弃物的回收利用率，重点关注天奇股份等。4）结构优化，a.发展与国际先进水平已具备竞争力的制造业；b.与国民经济、国防建设和人民生活休戚相关的战略必争产业。5）人才为本。　　
　　核心：高端装备智能化、生产体系智能化。工信部副部长苏波认为，要主动适应和引领新常态，关键是推动产业结构调整，核心是坚持创新驱动发展。他强调，中国制造2025的核心是信息化和工业化的深度融合，而深度融合当中一个重要的突破口，就是要实现高端装备制造，包括生产体系的智能化。　
　　投资中国制造2025首先，我们认为中国制造2025优先要发展智能制造产业，需全面重视智能制造装备产业链。如智能机器人、智能装备、柔性化的生产自动线、智能物流装备（例如AGV、自动化立体仓库等）等。有了这些自动化装备，才能实现企业研发、生产、采购、营销、服务，以及人事、财务信息系统的无缝集成，信息系统与底层自动化系统的无缝集成，车间级信息系统与企业级信息系统的无缝集成，供应链上下游企业间的信息共享等。　
　　其次，我们认为追寻中国制造2025的内容，从创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化、人才为本几个方面出发。　
　　盈利预测与估值重点推荐长荣股份、华测检测、巨星科技、博实股份、机器人等。　
　　风险规划内容低于预期。

　　中国制造10大概念股价值解析
　　个股点评：
　　机器人:战略清晰,积极布局工业4.0
　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：王俊,吴华 日期：2015-02-10
　　投资要点
　　公司是国内自动化设备制造行业龙头,综合实力突出。公司背靠沈阳自动化研究所,技术实力国内领先,产品线最为齐全,在国内A股机器人相关上市公司中综合实力突出。2014年前三季度实现营业收入10.08亿元,同比增长21%;归母公司净利润1.91亿元,同比增长25%。全年业绩预计实现30~50%的同比增长。
　　国内工业化和信息化快速融合(即两化融合,中国版的工业4.0)的背景下,本土机器人公司有望获益。在制造业面临升级压力和人口红利消失的情况下,我国工业化和信息化融合进入快车道。机器人成本的下降,加之人工成本的上升,使得剪刀差出现,越来越多的行业将加快推进机器人替代人的过程,中国制造业的机械化水平将持续提升。同时,在对产品质量和生产效率等要求逐步提升的过程中,制造企业信息化也变得越来越重要。国产机器人企业经过前期技术积累,凭借本土化优势,将从系统集成应用快速切入。
　　公司战略清晰,积极布局工业4.0。事实上,工业4.0就是将信息技术为平台,智能机器人技术作支撑。新松机器人总裁曲道奎表示,工业4.0就是利用数字化和网络化技术,将更为强大的机器群连接起来,实现机器之间的信息共享、自相控制、自行优化和智能生产。公司对工业4.0认知清晰并积极布局,其系统组成如图1所示。

　　上海机电:2015年大有可为,后续关注国企改革和机器人减速机落地
　　类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：冯超 日期：2015-01-26
　　事件:1月23日,上海机电早盘快速封住涨停板。
　　点评:国企混合所有制改革(上海)促进基金落地是涨停主因,2015年上海国企改革将是上海机电市场表现的主风口。该基金由中国信达联合其他金融机构成立,规模200亿元,为国企改革提供稳定资金支持,改善国企治理结构,推动国资有序流动,全面激发国企活力。我们认为,此次混改基金的成立,将有效推动国企改革进程,公司将受益于国企改革带来的效率提升,国企改革将是公司2015年的主风口。
　　国企改革背景下上海发那科资产有望注入。上海机电控股母公司上海电气持股50%的上海发那科主要从事工业机器人系统集成,2012年实现收入、净利润分别为10.7亿元和2.7亿元,净利润率25.2%。我们认为,上海国企改革有望成为上海发那科资产注入的契机。假定上海发那科资产实现注入,我们预计这将增加上海机电归母净利润1.5亿左右,增厚EPS0.15元。
　　与日本纳博合资生产机器人用减速机有望于年内落地,将是公司主要催化剂。此前,日本纳博透露计划在中国投资建厂并于2016年实现10万台减速机。我们认为,至少需要一年时间做前期准备及厂房建设,则公司与日本纳博的合作细节最晚将在2015年年内落地。
　　智能装备领域的突破将提供中长期投资价值。目前公司在手现金119亿,电梯作为现金牛提供良好的现金流,且已明确电梯+智能装备+参股的发展战略,我们认为智能装备的突破将提供中长期投资价值。
　　投资建议:预计14年~16年公司EPS1.23元、1.57元和1.85元,目标价24.8元,给予买入评级。
　　风险提示:电梯主业超预期恶化;国企改革进程低于预期;智能装备业务进度低于预期。

　　华昌达:并购布局精准,汽车机器人系统集成龙头迎来业绩爆发期
　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘军 日期：2015-02-12
　　中国市场进口替代空间巨大,美国市场订单量大幅增长.
　　两国汽车自动化行业维持高景气:1)中国汽车行业机器人密度约为300 台/万工人,相对发达国家(1000-1500 台/万工人)仍有较大差距,且系统集成订单约80%的份额被外资占有,进口替代空间或达200 亿;2)美国经济复苏,汽车固定资产投资回升,14 年全美汽车行业机器人订单量大增45%。
　　并购打造汽车行业系统集成龙头,享受行业高成长盛宴.
　　并购布局白车身焊接机器人与海外系统集成市场,协同效应明显:1)随着资金问题缓解,客户渠道的开拓,德梅柯未来业绩有望高速增长;2)DMW或产生成本协同,盈利能力有望提升,未来或进军国内高端市场。
　　后续外延加速推进,布局汽车制造业工业4.0.
　　未来5 年将是中国工业机器人发展的黄金期,若仅依赖自主研发将错过占领市场的时机,国产厂商跨越式发展势在必行。公司未来将持续并购,有望打造全球化行业整合平台。同时,与合肥工大合作,提前研发汽车制造业工业4.0 解决方案。
　　业绩预测及投资建议.
　　假设DMW 在2 月份顺利交割,预计公司2015-16 年净利润分别为1.74 亿、2.44 亿,EPS 约0.64 元、0.90 元,对应PE 分别为34、24 倍。目前或为15 年PE 最低的纯机器人自动化股,坚定看好,首次推荐。
　　风险提示.
　　DMW 后续整合进度不达预期。