华泰证券(601688,股吧)：活在当下买入券商

　　财信网（记者 王俊）2015年一季度行情收官，火爆的行情让A股投资者笑逐颜开。指数不断新高，两市成交量居高不下，日成交额破万亿已成常态，券商无疑是股市走牛最大的受益群体之一，大众证券报和财信网记者为您盘点券商一季度业务发展情况。

　　佣金收入创新高

　　去年年底至今，两市日成交额轻松破万亿，让一些从上世纪90年代一路过来的老股民惊愕不已。火爆的行情给券商带来实实在在的佣金收入，这将是支撑券商业绩继续大放异彩的重要力量。

　　数据统计显示，今年一季度(截至3月31日)，A股成交量31489亿股，成交额 410015亿元;B股成交量59.36亿股，成交额246.93亿元;基金成交额5225.30亿元。按照2013年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，今年一季度，券商共揽入佣金581.68亿元，环比增长达五成。

　　其中3月份券商佣金收入达293.99亿元，环比大增175.32%，是目前收入最高的月份，占一季度券商佣金收入的半壁江山。

　　IPO承保费达25.9亿元

　　今年一季度上市的新股中，63只新股上市以来涨幅超过100%，中签新股的机构和个人投资者获得良好收益，相关券商也赚得盆满钵满。

　　数据显示，今年一季度，32家券商共计获得承销与保荐费用25.9亿元，光大证券(601788,股吧)居首达2.8亿元。值得一提的是，华林证券在一季度的首发项目承销方面表现亮眼，其承销项目数量以及收入两项排名都名列前三，将不少大型券商都甩在身后。

　　证监会公布的最新数据显示，截至一季度末，证监会受理首发企业614家，其中，已过会43家，未过会571家。未过会企业中正常待审企业333家，中止审查企业238家。3月27日，又有10家公司通过了发审会的审核，如此算来，过会企业数量达到了53家。券商的首发项目承销与保荐费收入还有望持续增长。

　　券商资管产品业绩亮眼

　　2015年一季度，大盘从年初的3200点一路上涨至3800点。公募基金、券商资管的股票型产品业绩也相当出色。

　　数据显示，2015年一季度收益居前的，依然是分级型股票产品，次级份额的净值大多增幅50%以上。剔除分级和定增产品等被动投资产品后，仅比较各券商的平层股票产品后，数据显示，股票型和混合型产品中，2015年一季度收益率超过50%的13只，管理人包括浙商、中山、中金和国泰君安资管。

　　出色的业绩表现，更是直接带动了新产品的发行。Wind数据显示，2015年一季度券商资管发行股票产品41亿，单只产品平均募资2.4亿，创下2014年以来的5个季度最高。春节后更是迎来产品发行的小阳春，国泰君安、中信、兴业、齐鲁等多家资管接连发行股票产品。

　　业绩有望维持高增长

　　从今年一季度市场交易、融资融券余额、开户数等数据统计来看，加之再融资、IPO发行显著提速等因素，券商一季度业绩表现靓丽是大概率事件，甚至可能超出市场预期。机构预计，上市公司券商2015年净利润有望维持高速增长。

　　开源证券分析师张月彗在研报中表示，从基本面来看，在慢牛行情下，券商板块仍然是成长性最确定的行业。

　　而银河证券分析师赵强表示，从市场交易活跃度的各项指标来看，3月份的交易量以及开户数量等均较上月环比大幅增长，因此一季度券商业绩维持高增长将是大概率事件，且从目前看，股债双市的良好表现有望在宽松的流动性预期下得以持续。其认为在近期券商板块将迎来趋势性投资机会，尤其是在整个4月份期间预计板块整体将有超额收益。

　　华泰证券首席分析师罗毅喊出“活在当下，买入券商!”的口号。其分析认为：3月日均交易额近万亿，月末两融余额1.5万亿，月末股权质押9093亿(较年初增38%);开户量创阶段性新高，上一次阶段性高点是在2007年4月(月开户675万)，随后新高不断。目前股民明显老龄化，大多数30岁以下的网民尚未开立证券账户，而伴随家庭大类资产重新配置及股市造富效应，新开户数量还会有更高。统计回溯，券商业绩与新增开户量高度正相关。

　　2015年通道业务(经纪、投行)、资本中介(两融、股权质押、约定回购等)以及资本运作业务(直投、并购基金、三板做市等)全面开花，预计2015年全行业利润增速80%。目前，上市券商对应2015年PE28倍，其中，大券商20倍，中小券商33倍。