芭田股份与大疆签署战略合作协议，就建立无人机农业应用服务体系等相关事宜达成意向。

　　事件评论

　　芭田股份与大疆签署战略合作协议，就建立无人机农业应用服务体系等相关事宜达成意向。大疆作为全球领先的无人机研发和生产商，具有先进的技术优势和品牌优势。公司将与大疆探索建立“农业无人机应用服务体系”，其应用不限于：农药、化肥、营养液、种源等的喷播作业；气象、土壤、灾害、病虫害、农产品溯源等农业信息的收集监测等种植管理系统；配套的无人机农业操作管理培训系统和无人机的金融租赁服务。

　　我们认为，此次合作有助于公司“生态农业+智慧农业”战略的进一步推进。主要基于：1、在种植业规模化趋势下，无人机在农业领域发展前景广阔。从日韩经验来看，农用无人机相比传统喷防设备优势巨大，适合在我国复杂多样的耕地地形上推广，且无人机在种植业的应用顺应未来种植业规模经营的大趋势。而按我国18 亿亩耕地每年喷洒5 次，每亩作业价格10 元测算，未来无人机一年植保收入将达到900 亿元，市场空间广大。2、从公司层面看，涉足农业无人机领域将使得公司“品牌种植服务平台”战略在后期更好落地，服务模式更加丰富。同时未来无人机使用所带来的种植大数据将同公司信息化业务产生巨大协同效应，并有望成为公司后期打造农业生态系统的一个重要入口。

　　我们看好公司未来发展前景。主要基于：(1)公司有望成为成为农业信息化时代的弄潮儿。公司作为复合肥龙头企业，积极布局信息化业务，牢牢抓住智慧农业战略，打造综合农业服务平台，未来发展远景可期；(2)公司是生态农业的先行者。公司正在进行着从化肥提供商向一体化种植服务提供商的转变，逐渐形成自上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的产业生态闭环；(3)员工持股计划彰显管理层对公司的发展信心。公司第一期员工持股计划，拟向公司董事、监事、高级管理人员等不超过350 人募集上限为1.07 亿元资金，2015-2017 年业绩承诺净利润复合增速不低于35%，我们认为，在公司面临转型的时候提出此次员工持股计划，并承诺高业绩增速，体现了公司上下对未来经营状况的信心。

　　给予“推荐”评级。预计公司15~16 年定增后摊薄EPS 为0.31 元、0.44元；我们看好公司生态农业+智慧农业的发展布局，给予“推荐”评级?

　　其他机构研究

　　芭田股份：携手大疆，探索无人机农业应用服务

　　合作探索农业服务新模式。5 月11 日，公司与深圳市大疆创新科技有限公司(简称“大疆”)签署了《战略合作意向协议书》。为充分发挥各自的优势，整合产业资源，打通农业服务链，双方就建立无人机农业应用服务体系等相关事宜达成意向。双方将探索：采用无人机进行基础农资的喷播作业；气象、土壤、灾害、病虫害、农产品溯源等农业信息的收集监测及田间管理等种植管理；配套的无人机农业操作管理的培训系统和无人机的金融租赁服务。

　　无人机农业应用服务是公司推进智慧农业的重要举措。国外有些公司已经开发出装载摄像头和感应器的无人机来监测庄稼的生长、病虫害情况或者定点精确喷洒营养液、杀虫剂和农药。可以说，无人机技术将给农业带来一场革命，它能促进农作物健康生长、提高田间管理、削减成本和增加产量。公司致力于成为“生态农业”和“智慧农业”的领先企业，近年来不断进行各种农业服务模式的尝试。此次合作，公司提供农资产品和试验田，大疆提供无人机和技术服务，双方共同推进无人机农业技术服务试验。合作将带来双赢：公司得以凭借先进的无人机农业服务技术抢占智慧农业市场，促进农资产品销售；大疆得以推广无人机在农业的应用，扩大品牌影响力和市场占有率。

　　积极构筑生态农业产业链运营平台，转型新成长。未来，公司将逐步构建以新型经营主体等区域龙头为核心服务对象，以农资服务为突破口，以信息化服务为核心技术支撑，以金融服务为杠杆，以流通服务实现最终品牌溢价的“四位一体”品牌种植模式，打造生态农业产业链运营平台。通过内生发展及外延并购两种模式，不断形成自身在“农资、农业信息化、农业金融、农产品流通”四大服务平台中的核心竞争力，驱动长期可持续发展。

　　维持“强烈推荐-A”：不断探索新型农业服务模式，积极转型，引领行业创新，开启新的成长。暂不考虑阿姆斯并表和品牌种植贡献，预计公司2015-2017年EPS 分别为0.26 元、0.38 元、0.51 元。

　　风险提示：模式推广不成功风险；市场开发风险；项目进度风险。(来源：招商证券)