事件描述

　　公司公告推出限制性股票激励计划草案，拟向激励对象授予470万股限制性股票，占公司股本总额19015.75万股的2.47%，限制性股票的授予价格为每股46.84元，各年度业绩考核目标为以2014年公司扣除非经常性损益的净利润为基数，2015~2018年四年扣除非经常性损益的净利润复合增长率约20%。

　　事件评论

　　公司新推出股权激励彰显长期发展信心，为转型期智能泊车业务和后续互联网+医疗也推进再次添加保障。

　　1、当前我国人口红利已经逐渐减弱，人力成本上升、企业对高端人才竞争激烈，公司此次推出股权激励计划有利于公司更好的留住人才，保持竞争力；

　　2、此次激励对象主要覆盖了公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心业务(技术)人员共计168人，约占公司一季报公布的总员工数量的26%，覆盖范围较广、激励力度较大，能有效将核心骨干员工利益和公司股东利益捆绑，保障公司良性经营和长期发展；

　　3、公司的激励计划业绩考核为扣非净利润每年在上年基础上增长20%，为达成解锁条件这是公司的业绩底线，未来公司业务大力推进下，极大可能超过该业绩目标；

　　4、公司当前传统数字城管业务正面临从一二线城市向三四线城市下沉，智能泊车处于跑马圈地阶段，互联网+医疗还处于探索和布局期，股权激励能很好的激发员工积极性、提升员工动力，为公司业务升级和商业模式转型成功添加保障。整体而言，公司的推出股权激励计划为其中长期发展增添动力，有助于顺利完成“内生+外延”战略发展远景。

　　智能泊车逐步落地。1、推进模式上，公司通过与政府和各大当地大型物业公司成立合资公司进行跑马圈地，快速提高停车场覆盖数量；

　　2、客户动力上，公司通过智能摄像头自动识别方式能够有效降低停车场跑冒滴漏，提升停车场信息化水平〃、降低人力成本，同时停车场坐拥大量用户，公司的合作模式挖掘客户O2O 和汽车后服务价值，多方共赢；

　　3、盈利模式上，公司既可通过停车费分成直接盈利，未来汇聚海量用户后互联网模式运营变现更具吸引力；

　　4、市场空间上，预计公司未来三五年覆盖总车位量达到1000 万级别，经过初步测算，停车场每年利润分成可达60 亿，而未来汽车后市场服务业态成熟后政通可分享的收入将达百亿量级，空间巨大。当前公司的智能泊车业务已经拓展至全国24个城市，覆盖超过1000多个停车场，后续有望在区域地区大力推广形成密集覆盖打造标杆效应。

　　投资小爱科技，互联网医疗领域积极布局。公司通过与天健合作切入互联网医疗，而近期向重庆小爱科技有限公司投资500万元获得其11.11%的股权，进一步加强互联网医疗健康管理服务布局。小爱科技已经开发出“360问医生”和“妈咪神器”等移动APP产品，累计下载量超过1500万。公司的互联网医疗业务有序推进，未来发展可期。

　　盈利预测：公司延续“内生+外延”的经营策略，在传统城管业务稳健发展的基础上，智能泊车业务开启了公司新型商业模式的转型，携手行业领先的医疗信息化公司，互联网医疗值得期待。预计公司2015~2017年EPS分别为：0.89、1.27和1.81元，维持推荐评级。

　　(长江证券)

(责任编辑：DF146)