亚星锚链(601890)公司2014年实现收入15.28亿元，同比增长8.46%，实现归属于上市公司股东的净利润2988万元，同比上升4734万元，EPS为0.06元。公司分红预案为每10股送0.5股，转增10股，派发现金股利0.50元(含税).

　　2015年第一季度公司实现营业收入4.15亿元，同比增长8.46%，实现归属于上市公司股东的净利润3083万元，下滑3.65%，EPS为0.07元。

　　公司业绩拐点已现，持续增长有保障。2014年公司海工业务收入占比提升4.6pct，公司盈利能力随之持续增长，2015年第一季度综合毛利率达到23.31%，为近四年最高水平，同比提升1.6pct.

　　公司2015年度计划完成营业收入16.5亿。公司2014年承接订单19.22亿元，同比上升6.6%，截至2014年12月31 日公司在手订单15.16亿元，同比增长19.8%，公司2015年业绩持续增长有保障。

　　公司海工系泊链产品结构不断升级，2014年毛利率同比大增8.64pct.2014年公司实现海工系泊系统连接件产量2000吨，2015年计划将产量提高到4000吨；超高级别R6系泊链研发已进入中试阶段；公司参与研制的“超深水半潜式钻井平台研发与应用”项目获得了2014年度国家科学技术进步特等奖。公司正积极向系泊系统连接件以外的附件产品延伸。

　　公司在全球前五大海洋石油公司中已获得四家(法国道达尔公司、挪威国家石油公司、荷兰皇家壳牌集团、巴西国家石油公司)供应商资格认证，美孚石油也计划在5月对公司进行考察认证，公司在海洋系泊链及附件领域已经达到全球一流水平；海工装备行业短期承压中长期向好，公司系泊链业务将持续发展，并进一步提升在海工领域市场占有率。

　　手持现金近12亿元，将积极开辟第二主业。公司目前手持现金近12亿元。公司此前购置的约14万平方米土地，除了公司之前IPO募投项目年产3万吨超高强度R5海洋系泊链技术改造项目的剩余部分项目外，我们判断仍有较多富余，具备充足的外延式发展条件。公司明确提出“将积极开辟第二主业，计划在未来两到三年内确定，以进一步提升公司规模及竞争力”。我们判断公司不排除以外延方式实现第二主业的开拓。

　　预计公司2015年将有3357万元坏账准备冲回，2015-2017年业绩将实现较快增长，业绩弹性大，未来不排除外延式发展。预计公司2015-2017年EPS为0.32、0.39、0.47元，PE为50、42、35倍。剔除在手12亿元现金后公司市值仅64亿元，PB仅2.3倍，具有较好的安全边际，维持公司“推荐”评级。

(责任编辑：DF154)