上周是奇迹的一周,经历过千股跌停到千股停牌,再到千股涨停,短期普涨是由于停牌导致的可选标的稀缺性,未来一周随着复牌的个股增多,分化是必然,而那些真成长电子个股(如长盈精密上周涨幅+22%,环旭电子+12.87%,立讯精密+12.83%,晶方科技+7.02%,长电科技+5.92%)将不仅仅是能经受股灾考验的,也是真正长期的价值品种。买得放心,拿得安心。

　　5月全球半导体销售额为282亿美元,同比增长5.1%,已是25个月实现单月同比增长,其中中国环比增幅达到4%。虽然半导体整体销售仍呈现正增长,但支撑芯片出货的PC、NB 和平板电脑均面临衰退,智能手机的增速也明显放缓,加上库存调整的因素,AMD、台积电等半导体大厂近期均出现营收下降,下游需求疲弱的态势尚未改变。预期3Q15的旺季效应将有所折扣,唯一可预期的是iPhone 6S 的零组件厂商已开始出货,台积电也将于本月开始出货A9,由于新增份额增至5成(iPhone 6S)和硕大量招工应对出货高峰。

　　以市场反馈来看,新iPhone 6S 和6S Plus 首批出货量将较去年增长2~3成,对苹果产业链的带动显着。苹果产业链龙头个股立讯精密在股灾中表现出极强的抗跌性,也是率先反弹的主力军,全年业绩增长明确(YoY+80%),受益Type-C 替换周期,建议买入。

　　欣旺达同时布局苹果和新能源,预计15年净利润YoY+100%,16年PE 已不到20倍。建议买入。环旭电子6月营收MoM+83.1%,QoQ+53.3%,上半年营收同比增长37.90%,受益于iPhone 6S 和6S Plus 大卖,及独家供应 Watch 的S1芯片,预计全年业绩增长+60%以上,建议买入。

　　国内半导体产业是去年以来电子行业并购动静最大的,也是长期增长逻辑最明确的,未来3~5年将呈现10%以上的年增长率,具备长期配置价值。长电科技目前市值不到200亿,已回到并购星科金朋前的价格,全年维持第一目标300亿市值,仍给予买入评级。全志科技是稀缺的AP 芯片设计上市标的,已成功切入A20汽车行车记录仪,未来将成长为A 股芯片设计龙头标的,建议买入。晶方科技全年业绩增长明确,12寸CIS 封装线极具优势,指纹识别+汽车电子成长空间仍大,建议买入。

　　再次强调下半年短中长周期来看3个具备确定性增长趋势的配置方向:一是7月苹果新品带动的供应链备货启动;二是智能汽车带动的汽车电子化率提升;三是新硬件浪潮背后的物联网趋势。

　　苹果产业链仍是近期首推配置方向,推荐立讯精密、欣旺达、环旭电子、德赛电池。欧菲光管理层在大跌中增持,大股东延长锁定期,彰显对未来发展的坚定信心,持续推荐。

　　持续推荐国内三大封装龙头:长电科技、华天科技、通富微电,国内平板AP 芯片设计龙头全志科技,切入物联网可穿戴的国内MCU 龙头的中颖电子,特用半导体化学品龙头上海新阳,指纹识别IC 封装龙头的晶方科技和硕贝德,由LED 领域切入半导体上游材料的三安光电。

　　LED 行业推荐能够获得跨界市场和入口的企业,如德豪润达(具备“品牌”+“渠道”,打开O2O 市场)、雷曼光电(切入体育产业)、利亚德(小间距技术优势明显,切入文化、体育、教育领域)、艾比森(进军酒店领域)。

　　长盈精密和胜利精密不仅在金属机壳领域优势明显,还率先布局智能制造和工业4.0,大跌中高管纷纷增持坚定看好,维持推荐。

　　作者：中信建投证券