——交运股份非公开发行预案解读

　　自2015年5月27日交运股份（600676）因重大事项未披露停牌以来，外界传闻猜测不断。在A股市场行情巨幅震荡以及上海国资国企改革持续升温的大背景下，交运股份的每一次延期复牌公告都牵动着投资者的心。2015年7月7日公司公告了《非公开发行A股股票预案》，本次非公开发行股票募集资金主要用途为如下五个方面：（1）宝钢集团湛江钢厂综合物流配套服务；（2）对子公司交运巴士实施增资扩股，拓展迪士尼配套服务；（3）乘用车动力系统总成产品智能制造及扩能技术改造；（4）高端乘用车销售及后服务网络平台智能化建设；（5）补充流动资金。

　　本次交运股份非公开发行是在聚焦“一带一路”、“中国制造2025”、上海科创中心建设等国家和地方战略，进一步深化国资国企改革以及上海迪士尼乐园即将开园大背景下提出的，从本次非公开发行募集资金用途可以看出，交运股份作为上海市国资委旗下的知名交通运输物流和先进制造业企业，一直致力于积极推进旗下核心主业转型发展，充分发挥自身优势，实施全国布局拓展战略，实现产业组合的联动发展，并通过优化股权结构、改革体制机制等措施，进一步激发创新活力，增强资本实力，提高核心竞争力。本次交运股份实施非公开发行主要是从公司“十三五”相关核心主业体系转型发展考虑：

　　牵手宝钢湛江钢铁厂做好配套服务，打造更加专业化的综合物流服务体系

　　运输业和物流服务业作为公司的核心主业之一，拥有丰富的经验。最近几年以商业模式和服务创新为重点， 通过制造业物流与供应链管理一体化运营模式，加快了物流资产重组和资源整合集约的步伐，探索构建城市公共配送网络体系，降低“最后一公里”的配送成本；同时不断巩固和扩大了与宝钢、电气、国核技、罗氏药业、中华造船、临港等大集团的合作空间和战略联盟，此次募投项目之一的宝钢集团湛江钢厂综合物流配套服务就是主动把握宝钢钢铁生产阵地转移到广东省湛江的契机，配合“一带一路”建设亚洲钢铁生产基地，公司创新经营模式，寻找产业转型升级的突破口，形成以仓储、加工、剪切、包装、配送、电子商务等为一体的钢铁物流服务链，突破传统物流运输企业的经营格局，充分借助信息化、推动集约化进而突破现有单一运输和一般仓储的盈利格局，实现运输与物流的协同、联动效用。

　　谋划迪士尼乐园配套服务，打造更加精细化的客运旅游服务体系

　　通过对公司子公司交运巴士的增资扩股的投资项目，将进一步加强公司的综合实力，巩固和提升公司商旅客运服务行业标杆地位。随着上海迪士尼乐园日益临近，“迪士尼效应”日益凸显，将会带动上海乃至长三角客流量快速增长，公司将借助世博会客运服务的成功经验，依托现有的分布在上海的12座客运站以及丰厚的长途客运班次资源，联手江浙皖同行企业，布局长三角区域及全国重点城市旅游客运市场，由“公路客运”转型为“运游并举”，通过票务联动、游运结合、门到门服务的商务模式，大力开发、拓展迪士尼配套服务业务，建立客运集散综合平台、迪士尼旅游集散平台、房车服务平台等，未来发展前景不可估量；据悉，公司近期正与国内知名大型旅行服务公司商谈水上旅游服务相关合作事宜，将积极实施水陆联动发展新模式，通过整合各方资源，不断创新水陆旅游多元化和组合化产品，给市场留下无限想象空间。

　　借助“互联网+”和智能制造新概念，打造更加智能化的汽车零部件制造与汽车后服务体系

　　面对互联网时代下电子商务不断颠覆传统业态使之举步维艰的反击，也是交运股份对如何确保其优势地位并借助技改扩能、智能化生产线布局、持续提升产业能级，抢占发展制高点的思考。预案显示公司本次非公开发行近一半的募集资金将用于公司乘用车动力系统总成产品智能制造及扩能技术改造和高端乘用车销售及后服务网络平台智能化建设等两个项目，充分借助“互联网+汽车产业链”，对零部件制造产品线及高端汽车销售门店进行智能化和信息化改造，将进一步促进公司汽车零部件制造向节能型、环保型、高科技型和高质量型等高端制造业升级，持续提升新产品的研发能力；同时通过汽车后服务线上平台和线下体验店的打造，为客户提供覆盖汽车服务生命周期的一站式综合服务，零部件制造与汽车后服务将迈上一个新台阶。

　　作为交运股份控股股东的交运集团落实上海国资国企改革20条，多措并举拓宽融资渠道，用好用活用透融资平台，全力支持交运股份实现“十三五”发展目标，充分保障交运股份的长远健康发展，承诺以接受市场询价结果的方式认购不低于公司本次非公开发行募集资金总额上限14.50亿元的40%，支持公司发展。

　　交运股份本次非公开发行完成后，公司的总资产及净资产规模将相应增加、资产负债率将相应下降，公司资金实力亦进一步增强，为后续发展提供有力保障。此次募集资金投资项目预期盈利能力良好，项目实施后将进一步夯实主业，完善业态结构，优化网络布局，提升核心竞争力，显著增强公司应对来自外部竞争者、市场需求变化的风险的能力。未来，交运股份作为上海先进服务业和先进制造业充分竞争类企业，以市场为导向，借助新型商业模式和服务（产品）创新，全力打造成为全国具有技术领先、品牌知名、引领产业升级的专精特新企业基础上进一步朝“全国布局、境外发展、整体实力领先的企业集团”方向努力迈进，更好地回报股东。（CIS）来源上海证券报)