长江化工团队认为在宏观经济继续低迷的形势下，化工全行业缺乏整体性机会，板块分化态势将进一步加剧。我们认为在经济“新常态”的背景下，传统价差改善的公司定价模型逐步式微，对“新模式、新结构、新领域”的探索将重构未来化工行业研究思维。我们近期重点推荐标的包括：采用O2O 新模式革新传统渠道的农药电商标的诺普信；“穹顶”笼罩下受益于雾霾治理的油品升级相关标的海越股份、德美化工、齐翔腾达等；传统轮胎业务稳步增长的同时向新领域拓展积极准备的相关标的赛轮金宇、青岛双星等；受益于如东基地投产以及环保趋严的国内菊酯龙头扬农化工；受益于行业基本面复苏与油价企稳反弹的PTA-涤纶产业链相关标的恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化等；受益MDI行业稳定增长同时新工业园全面投产的聚氨酯王国万华化学；受益于全球产能扩张放缓景气复苏有望的磷肥行业相关标的湖北宜化、云天化等；受益于全球油价企稳反弹的海外油气投资相关标的美都能源、洲际油气等。

　　本周板块及子行业涨幅情况

　　本周市场指数与化工指数反弹。沪深300 指数下跌11.88%，SW 化工指数下跌12.18%，行业整体跑输指数。涨幅最大的三个三级子行业分别为SW 磷肥(-4.00)、SW 其他纤维(-4.26%)、SW 氯碱(-4.87%)；涨幅最小的三级子行业分别为SW 纯碱(-19.03%)、SW 玻纤(-17.99%)、SW 磷化工及磷酸盐(-16.70%).

　　本周重点化工品价格涨幅以及价差变化

　　WTI 原油本周延续跌势，布伦特原油大跌5.28%。烯烃产业链本周小幅下跌，乙烯、丙烯价格分别下跌1.00%、1.94%。芳烃产业链价格暴跌，海外纯苯、甲苯分别下跌13.76%、8.35%。无机化工产品价格跌幅较大，轻质纯碱下跌3.64%，液氯暴跌50%。聚醚本周出现大幅反弹，软泡与硬泡聚醚分别上涨8.02%、7.18%，但纯MDI 仍延续低迷。本周尿素价格反弹2.56%，其他持平。化纤产业链中粘胶继续上涨1.05%。塑料价格本周普遍下跌，天然橡胶延续跌势，顺丁橡胶与丁苯橡胶出现大幅反弹。

　　本周行业动态

　　1)油气改革动作频频，全产业链迎政策红利

　　2)美国原油出口禁令出现松动

　　3)中孚化工10 万吨磷酸精制项目竣工投产