本报记者 何清 上海报道

　　曾经因为美国页岩油兴盛而发达的石油业企业，目前正承受着巨大的经营困难，部分中国私营油服企业甚至跌至不良债券水平。

　　日前，美银美林的外币债券指数显示，宏华集团（00196.HK）2019年到期债券和安东油田服务集团（03337.HK）2018年到期债券，其1美元面值的债券目前市值分别仅有38.8美分和43.8美分。

　　作为中国私营油服企业，宏华集团主营陆上钻机制造，2008年在香港股票市场上市。2013年因为美国页岩油兴盛，宏华集团股价曾最高达3.02港元/股，然而目前只有0.58港元/股的水平。与之类似的还有安东油田服务集团，这家中国私营油服企业的股价曾最高达6.87港元/股，目前则只有1港元/股。

　　“国际油价跌至40美元/桶附近，作为钻机的宏华集团自然也很艰难”。有中石化相关高层坦言。“2019年宏华集团到期债券一旦发生违约，将跌至不良债券水平。”

　　此前有外媒称，今年将有720亿美元石油业债券到期，在这部分债务之中，美国页岩油公司占比最高，其次就是中国油气企业，占比约为12%。

　　据悉，2014年宏华集团收入为人民币78亿元，同比下降2.9%，EBITDA利润率则从2013年14.2%的水平降至2014年的9.9%，究其主要原因是油气工程服务业务亏损及运输成本上升，穆迪也将宏华集团债务评级从B2下调至B3。穆迪副总裁/高级分析师曾启贤表示，评级下调的原因是宏华集团2014年业绩弱于预期，担心其未来12-18个月的业务和信用指标会因油价持续低迷而恶化。

　　对此，21世纪经济报道记者向宏华集团董事局主席张弭等高层致电，截至发稿时为止暂未获得回复。

　　油价低迷波及国内

　　9月15日，美国NYMEX原油收跌1.41%，报44.00美元/桶。这也是美国原油低位震荡的一周，因而宏华集团等中国私营油服企业也不太好过。

　　“2014年国际油价发生了巨大的变化——油价从100美元/桶以上的位置跌至年内的近60美元/桶。如今油价已跌至40美元/桶附近。”前述中石化人士直言，受此影响，宏华集团等油服企业的业绩也将大受影响。

　　据悉，宏华集团作业中钻机数量从2014年初的3200个大跌至目前约2050个，而且鉴于2015年世界油气开发资本开支可能同比减少，其后钻机作业队伍可能继续下跌，预计2015年陆地钻机销量减少，售价下跌。

　　美国油服公司贝克休斯也发布了类似的报道。9月11日，贝克休斯公布相关数据显示，截至9月11日当周，美国石油活跃钻井数减少了10座，降至652座，实现连续第二周减少。同时美国本周天然气活跃钻井数减少6座，降至196座，美国本周活跃钻井总数减少16座，降至848座。

　　钻井数的下降，显然不是宏华集团等油服企业愿意见到的。曾启贤称，评级下调和负面展望也反映了穆迪担心宏华集团的流动性状况，尤其是该公司未来将面临艰难时期。穆迪将密切关注宏华集团的流动性，若有进一步恶化，则会考虑下调其评级。

　　页岩气企业同受拖累

　　事实上，油价的波动也使得页岩气企业同样受到了影响，仅今年一季度美国页岩油企业就有三分之一宣告破产。数据与信息供应商Factset的数据显示，今年上半年，独立美国上市油气企业的资本支出超出营运现金流约320亿美元，接近2014年全年报告的赤字377亿美元。

　　然而，“因为美国政府的政策，油价可能仍在低位震荡”。前述中石化人士补充道，目前国际油价不但比美国页岩气的成本要低很多，而且比委内瑞拉、俄罗斯等非OPEC国家的原油成本也要低，因此国际油价应该可以反弹，甚至可以到70美元/桶，然而因为美国方面的原因，油价可能继续保持低位。

　　自2014年美俄介入乌克兰危机以来，美国通过页岩气的战争打垮了OPEC长久以来的高油价政策，并使得俄罗斯经济发生了巨大滑坡，俄罗斯卢布兑美元的汇率一路从1：30附近最低跌至1：80。不过，美国石油企业也同样遭到了巨大的冲击。

　　自2014年第四季度以来，EIA报告中提及的美国7大页岩区钻机数量就在不断减少。与此同时，其原有钻井的产量也在不断下滑。尽管开发商们都在努力提高生产率，但却仍然不能弥补钻机数量和钻井产量的双双下降。

　　与此同时，受国际油价低迷影响，美国页岩企业也开始削减投资。以北达科他州的巴肯页岩区为例，在该区域拥有权益的大型页岩企业大陆资源公，今年第一季度开工的钻井数量就比去年同期减少了19口，仅剩13口的规模。该公司首席执行官哈罗德哈姆表示：“正通过大范围削减成本，来应对原油价格走低。”

　　可以说，这也是很多机构担忧的问题。8月末，惠誉旗下机构发布数据称，未来五年石油企业合计需偿债5500亿美元。除了国际油价大跌，巨额债务是让这些企业最担忧的问题。

　　作者：何清